Ausblick für Private Markets 2026: Chancen durch den Strukturwandel nutzen

Von der wachsenden Bedeutung von Private Credit in der Unternehmensfinanzierung bis hin zur Beschleunigung der digitalen und grünen Infrastruktur hat das vergangene Jahr die strategische Bedeutung privater Vermögenswerte in modernen Portfolios unterstrichen.

Das makroökonomische Umfeld befindet sich im Wandel. Das globale Wachstum hat sich verlangsamt, bleibt aber intakt, und der Inflationsdruck beginnt nachzulassen. Die Zentralbanken nähern sich dem Ende ihrer Straffungszyklen, wobei einige bereits zu einer akkommodierenderen Haltung übergehen. Diese Wende in der Geldpolitik verbessert die Finanzierungsbedingungen und stützt die Transaktionsaktivitäten und Bewertungen auf den Private Markets.

Vor diesem Hintergrund skizziert unsere aktuelle Private Markets House View einen vorsichtig optimistischen Ausblick für die vier wichtigsten Anlageklassen: Private Equity, Private Credit, Infrastruktur und Immobilien. Jede davon bietet unterschiedliche Chancen, die von strukturellen Trends und regionalen Dynamiken geprägt sind.

Private Equity: Erholung und Neuausrichtung

Private Equity hat sich stark erholt, und mit der Rückkehr des Vertrauens in den Markt haben die Transaktionen wieder an Dynamik gewonnen. Die verbesserte Verfügbarkeit von Krediten und eine bessere Abstimmung zwischen Käufern und Verkäufern haben dazu beigetragen, das Aktivitätsniveau wieder zu beleben. Die Bewertungen, die während des vorangegangenen Abschwungs nachgegeben hatten, haben sich wieder erholt. Dies ist sowohl auf die besseren Finanzierungsbedingungen als auch auf die Fokussierung auf hochwertigere Vermögenswerte zurückzuführen.

Thematische Investitionen stehen weiterhin im Mittelpunkt der Private-Equity-Strategien. Technologie und Gesundheitswesen ziehen aufgrund von Innovationen und demografischen Veränderungen weiterhin Kapital an. Unternehmen, die digitale Tools, Automatisierung und künstliche Intelligenz nutzen, sind besonders attraktiv. Gleichzeitig werden Sektoren, die stärker den Konjunkturzyklen ausgesetzt sind, mit größerer Vorsicht betrachtet, da Investoren Widerstandsfähigkeit und langfristiges Wachstumspotenzial priorisieren.

Mit Blick auf die Zukunft wird erwartet, dass Private Equity seine Rolle als wichtiger Treiber für Portfoliorenditen beibehalten wird. Zwar bestehen weiterhin makroökonomische Risiken, doch dank der Kombination aus strukturellen Faktoren, die Rückenwind geben, und einem disziplinierten Anlageansatz ist diese Anlageklasse für die kommenden Jahre gut positioniert.

Private Credit: Schließung der Kreditlücke

Private Credit hat sich als wichtige Kapitalquelle etabliert, insbesondere da traditionelle Banken ihre Kreditvergabe zurückfahren. In einigen Regionen war die Transaktionsaktivität aufgrund der jüngsten Marktvolatilität und politischen Unsicherheit eher verhalten. Die zugrunde liegende Nachfrage nach privaten Krediten bleibt jedoch robust, da Investoren von ihrem Ertragspotenzial angezogen werden.

In Europa war die Direktkreditvergabe besonders aktiv. Sie wird durch strukturelle Trends wie die Disintermediation der Banken und die anhaltende Nachfrage nach flexiblen Finanzierungslösungen unterstützt. Kreditgeber konzentrieren sich auf kleinere Transaktionen im Mittelstand, bei denen die Konditionen und Laufzeiten attraktiv bleiben.

Die Kreditqualität hat sich gut gehalten, wobei die Kreditgeber konservativere Strukturen wählen, um das Verlustrisiko zu mindern. Angesichts der sich stabilisierenden Zinsen ziehen variabel verzinsliche Instrumente und das Potenzial für höhere Renditen weiterhin Kapital an. Sowohl im traditionellen Kreditgeschäft als auch bei opportunistischeren Strategien ergeben sich Chancen im Bereich der Private Credit. 

Infrastruktur: Investitionen in die Zukunft

Infrastrukturinvestitionen boomen, angetrieben durch den weltweiten Trend zur Digitalisierung und Dekarbonisierung. Der Kapitaleinsatz hat sich beschleunigt, wobei das Interesse an Sektoren wie erneuerbaren Energien und digitaler Infrastruktur besonders groß ist. Diese Bereiche profitieren von langfristiger politischer Unterstützung und einer wachsenden Nachfrage nach nachhaltigen und vernetzten Lösungen.

Investoren blicken zunehmend über traditionelle Core-Assets hinaus und suchen nach Anlagemöglichkeiten, die eine Mischung aus Stabilität und Wachstum bieten. Core-Plus-Strategien, die Anlagen mit moderatem Entwicklungs- oder Betriebsrisiko beinhalten, gewinnen an Bedeutung, da sie das Potenzial für höhere Renditen bieten, ohne die Planbarkeit zu beeinträchtigen.

Die Pipeline für Infrastrukturprojekte ist weiterhin gut gefüllt und wird durch Initiativen des öffentlichen und privaten Sektors unterstützt. Da die Energiewende an Fahrt gewinnt und die digitale Konnektivität immer wichtiger wird, dürfte die Infrastruktur auch weiterhin ein Eckpfeiler der Allokationen auf den Private Markets bleiben. 

Immobilien: Ein Markt im Wandel

Der Immobilienmarkt zeigt nach einer Phase der Anpassung Anzeichen einer Stabilisierung. Die Lockerung der Geldpolitik beginnt sich positiv auf die Bewertungen auszuwirken, und in bestimmten Regionen ist eine leichte Erholung zu beobachten. Die Entwicklung bleibt jedoch uneinheitlich, wobei die Ergebnisse je nach Region und Sektor erheblich variieren.

Innerhalb der Anlageklasse zeichnet sich eine deutliche Polarisierung ab. Investoren tendieren zu hochwertigen, zukunftsfähigen Vermögenswerten, die mit langfristigen Trends im Einklang stehen. Logistik- und Wohnimmobilien sind aufgrund der strukturellen Nachfrage und des begrenzten Angebots besonders beliebt. Im Gegensatz dazu stehen traditionelle Büro- und Einzelhandelsimmobilien vor anhaltenden Herausforderungen, da sich die Nachfrage aufgrund veränderter Arbeitsmuster und des Konsumverhaltens neu gestaltet.

Der Fokus liegt zunehmend auf Vermögenswerten, die Nachhaltigkeit, Anpassungsfähigkeit und eine starke Mieternachfrage bieten. Auch Value-Add-Strategien, die eine Neupositionierung oder Aufwertung von bestehenden Immobilien beinhalten, gewinnen an Interesse, da Investoren versuchen, in einem sich wandelnden Umfeld Wertpotenziale zu erschließen.

Abschließende Gedanken…

Mit Blick auf das kommende Jahr bieten Private Markets attraktive Chancen. Jede Anlageklasse bietet einzigartige Möglichkeiten, die durch strukturelle Veränderungen und sich wandelnde Investorenbedürfnisse untermauert werden. Selektivität und Disziplin bleiben zwar weiterhin unerlässlich, aber angesichts der sich verbessernden makroökonomischen Bedingungen werden Private Markets auch weiterhin ein wichtiger Treiber für die Diversifizierung und Widerstandsfähigkeit von Portfolios sein.

Private Markets sind zu einem wichtigen Bestandteil der Vermögensallokation von Anlegern geworden. Durch die Förderung von Innovation, Nachhaltigkeit und langfristigem Denken können sich Anleger so positionieren, dass sie Unsicherheiten meistern und die Chancen nutzen können, die sich 2026 und darüber hinaus bieten.