La Chine est devenue le leader mondial de l'industrie manufacturière, mais le renminbi (RNB) n'a jamais réussi à se rapprocher du dollar. Pourtant, là où ses ambitions monétaires auraient pu échouer, la Chine semble prête à prendre la tête dans le domaine de l'énergie propre.

En 2025, Contemporary Amperex Technology (CATL), l'un des principaux fabricants mondiaux de batteries, a lancé une batterie de voiture qui se recharge en 10 minutes. C'est beaucoup plus rapide que les batteries traditionnelles pour véhicules électriques.

La technologie qui sous-tend ce bond en avant continue de se répandre, les systèmes de stockage d'énergie soutenant de plus en plus les réseaux alimentés par des énergies renouvelables. Au cours du siècle prochain, la bourse mondiale de l'énergie pourrait basculer, les ions sodium et lithium circulant dans un sens et le RMB dans l'autre.

Des batteries qui alimentent l'avenir

La Chine domine les systèmes de batteries et de stockage de l'énergie, ce qui permet à son réseau de gérer une quantité importante d'énergie renouvelable, soit environ 31 % de la production totale. L'année prochaine, l'énergie solaire devrait dépasser le charbon en tant que première source d'énergie en Chine. En 2024, l'Asie a mis en service une capacité de 24,7 gigawatts (GW) de systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS), la Chine représentant 95 % de ce stockage. À titre de comparaison, l'Amérique du Nord disposait d'une capacité de 14,2 GW et l'Europe de 2,4 GW (y compris le Royaume-Uni) [1].

La Chine dispose également d'une vaste flotte de véhicules électriques. La Chine a acheté 11 millions des 17 millions de VE vendus l'année dernière, ce qui éclipse les ventes sur tous les autres marchés. Les voitures chinoises offrent une grande qualité à bas prix, ce qui attire les consommateurs du monde entier. Les VE chinois peuvent être jusqu'à trois fois moins chers que les modèles américains ou européens. La Chine a dépassé le Japon et l'Allemagne en tant que premier exportateur mondial de voitures (voir graphique 1). On peut voir des VE chinois sur les routes de toute l'Asie, de l'Amérique latine et, de plus en plus, de l'Europe.

L'action à suivre – CATL

Contemporary Amperex Technology Co (CATL) est le chef de file des VE chinois et de la suprématie de la technologie des batteries. Détenant une part de marché imposante de 38% pour tous les types de batteries, l'entreprise innove à un rythme effarant. CATL est le fer de lance des avancées technologiques de l'industrie dans différents domaines.

Avant 2016, les batteries au phosphate de fer-lithium (LFP) dominaient le marché chinois des véhicules électriques de tourisme en raison de leurs barrières à l'entrée et de leurs coûts inférieurs à ceux des batteries nickel-cobalt-manganèse (NCM). La plupart des grands producteurs de batteries se sont concentrés sur la technologie LFP, mais CATL a rapidement compris le potentiel des batteries à haute densité énergétique. Elle a investi de manière significative dans la technologie NCM, alors que ses homologues de l'industrie ont donné la priorité à la réduction des coûts. Cette approche audacieuse a consolidé la position de CATL en tant que leader mondial du secteur.

Au début de l'année, la société chinoise BYD Auto a dévoilé la batterie 10c à charge ultra-rapide, qui se recharge en 10 minutes seulement pour une autonomie de 400 kilomètres. En réponse, CATL a dévoilé la batterie Gen 2 Shenxing, qui offre la même charge, mais avec une autonomie accrue de 520 km.

L'année dernière, nous avons visité l'une des nouvelles usines chinoises de CATL. Les prouesses techniques étaient impressionnantes, une grande partie du processus étant automatisée et les batteries flottant sans problème le long de la chaîne de production. CATL a récemment fait son entrée à la Bourse de Hong Kong, les actions ayant augmenté de 16 % le premier jour et donnant au groupe une capitalisation boursière de 166 milliards d'USD. 

La fabrication de batteries apparaît comme la partie la plus attrayante de la chaîne de valeur des véhicules électriques, des centaines d'équipementiers se disputant les parts de marché. Cependant, seule CATL a de plus en plus démontré son pouvoir de fixation des prix.

Bien qu'elle joue un rôle central dans la transformation mondiale de l'énergie et des transports, CATL offre encore de la valeur et un rendement intéressant. L'action se négocie à 15 fois le cours/bénéfice et devrait croître de 20 % cette année. Grâce à ses fondamentaux solides, nous pensons qu'elle peut se composer de 15 % par an, tout en distribuant 50 % de ses bénéfices et en offrant un rendement de 2,8 %. L'avenir des batteries pour véhicules électriques est arrivé [2].

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