China hat eine weltweite Führungsposition in der verarbeitenden Industrie erreicht, aber der Renminbi (RNB) hat es nicht geschafft, auch nur annähernd an den Dollar heranzukommen. Doch während seine Währungsambitionen gescheitert sein könnten, scheint China sich anzuschicken, die Führung im Bereich der sauberen Energie zu übernehmen.

Im Jahr 2025 brachte der weltweit führende Batteriehersteller Contemporary Amperex Technology (CATL) eine Autobatterie auf den Markt, die sich in 10 Minuten aufladen lässt. Das ist weitaus schneller als bei herkömmlichen Batterien für Elektrofahrzeuge (EV).

Die Technologie, die diesen Sprung nach vorn ermöglicht, breitet sich weiter aus, wobei Energiespeichersysteme zunehmend Netze unterstützen, die mit erneuerbaren Energien betrieben werden. Im nächsten Jahrhundert könnte sich der globale Energieaustausch umstellen: Natrium- und Lithium-Ionen fließen in die eine Richtung, der Renminbi in die andere.

Batterien als Antrieb für die Zukunft

China dominiert bei Batterie- und Energiespeichersystemen, die es seinem Netz ermöglichen, eine beträchtliche Menge an erneuerbaren Energien zu verwalten, etwa 31 % der Gesamterzeugung. Für das nächste Jahr wird prognostiziert, dass die Solarenergie die Kohle als Chinas führende Energiequelle ablösen wird. Im Jahr 2024 werden in Asien 24,7 Gigawatt (GW) Batteriespeichersysteme (BESS) in Betrieb genommen, wobei 95 % dieser Speicher auf China entfallen. Dem stehen 14,2 GW in Nordamerika und 2,4 GW in Europa (einschließlich Großbritannien) gegenüber [1].

Und dann ist da noch Chinas riesige Flotte von Elektroautos. Von den 17 Millionen verkauften E-Fahrzeugen im letzten Jahr wurden 11 Millionen in China gekauft, was den Absatz in allen anderen Märkten in den Schatten stellt. Chinesische Autos bieten hohe Qualität zu niedrigen Kosten und ziehen damit Verbraucher weltweit an. Chinesische Elektroautos können bis zu dreimal billiger sein als US-amerikanische oder europäische Modelle. China hat Japan und Deutschland als weltweit führender Autoexporteur überholt (siehe Abbildung 1). Chinesische Elektroautos sind auf den Straßen in ganz Asien, Lateinamerika und zunehmend auch in Europa zu sehen.

Aktie zum Beobachten - CATL

Contemporary Amperex Technology Co (CATL) ist das führende Unternehmen im Bereich der chinesischen Elektrofahrzeuge und der Batterietechnologie. Mit einem Marktanteil von 38 % über alle Batterietypen hinweg ist das Unternehmen in einem erstaunlichen Tempo innovativ. CATL steht an der Spitze des technologischen Fortschritts der Branche in verschiedenen Bereichen.

Vor 2016 dominierten Lithium-Eisen-Phosphat-Batterien (LFP) den chinesischen Markt für Elektrofahrzeuge für den Personenverkehr, da sie im Vergleich zu Nickel-Kobalt-Mangan-Batterien (NCM) niedrigere Einstiegshürden und Kosten aufwiesen. Die meisten führenden Batteriehersteller konzentrierten sich auf die LFP-Technologie, aber CATL erkannte schon früh das Potenzial von Batterien mit hoher Energiedichte. Das Unternehmen investierte in erheblichem Umfang in die NCM-Technologie, während andere Unternehmen der Branche der Kostensenkung den Vorzug gaben. Dieser mutige Ansatz hat die Position von CATL als Weltmarktführer in diesem Sektor gefestigt.

Anfang dieses Jahres stellte BYD Auto aus China die superschnell aufladbare 10c-Batterie vor, die in nur 10 Minuten aufgeladen werden kann und eine Reichweite von 400 Kilometern hat. Als Antwort darauf stellte CATL die Shenxing-Batterie der Generation 2 vor, die die gleiche Ladezeit bei einer erweiterten Reichweite von 520 km bietet.

Letztes Jahr haben wir eine der neuen chinesischen Fabriken von CATL besucht. Die technischen Fähigkeiten waren beeindruckend, da ein Großteil der Prozesse automatisiert ist und die Batterien nahtlos über die Produktionslinie laufen. CATL ist seit kurzem an der Börse in Hongkong notiert. Die Aktien stiegen am ersten Tag um 16 % und bescherten der Gruppe eine Marktkapitalisierung von 166 Mrd. USD.

Die Batterieherstellung entwickelt sich zum attraktivsten Teil der Wertschöpfungskette für Elektrofahrzeuge, wobei Hunderte von OEMs (Original Equipment Manufacturers) um Marktanteile konkurrieren. Allerdings hat nur CATL seine Preismacht zunehmend unter Beweis gestellt.

Obwohl CATL eine zentrale Rolle bei der globalen Transformation in den Bereichen Energie und Transport spielt, bietet es immer noch Wert und eine attraktive Rendite. Die Aktie wird zum 15-fachen Kurs/Gewinn-Verhältnis gehandelt und dürfte in diesem Jahr um 20 % zulegen. Aufgrund der starken Fundamentaldaten sind wir der Meinung, dass das Unternehmen jährlich um 15 % wachsen kann, wobei es 50 % seiner Gewinne ausschüttet und eine Rendite von 2,8 % bietet. Die Zukunft der EV-Batterien ist da [2].

Unsere monatlichen Einblicke in die Schwellenländer werden von unseren Anlageteams für Aktien und festverzinsliche Wertpapiere und deren Experten für Schwellenländer bereitgestellt. Dies ist eine Kernstrategie innerhalb unseres Angebots.

Alex Smith, Head of Equities Investment, Specialists, Asia Pacific                     

 Leo Morawiecki, Associate Fixed Income, Investment Specialist