Die rasante Verbreitung von künstlicher Intelligenz (KI), Digitalisierung und Automatisierung schafft Chancen, die weit über traditionelle Technologieunternehmen hinausgehen. Halbleiterhersteller, Softwareanbieter und Unternehmen im Bereich der digitalen Infrastruktur spielen regionen-, sektor- und Anlagestil-übergreifend eine immer wichtigere Rolle. Infolgedessen sind Portfolios, die oberflächlich betrachtet diversifiziert erscheinen, möglicherweise stärker von ähnlichen Wachstumstreibern geprägt, als Anlegern bewusst ist.

Das bedeutet nicht, dass diese Anlageklassen ihre Diversifizierungsvorteile vollständig verloren haben. Vielmehr unterstreicht es die Notwendigkeit, über traditionelle Etiketten hinauszuschauen und sich darauf zu konzentrieren, was tatsächlich die Renditen antreibt. Ein Bereich, der sich zunehmend abhebt, ist die Infrastruktur.

Infrastruktur: die übersehene Seite der Technologiegeschichte

Während sich ein Großteil der Aufmerksamkeit des Marktes auf Unternehmen konzentriert, die KI und digitale Technologien entwickeln, bietet die Infrastruktur, die diese Trends erst ermöglicht, eine parallele, oft übersehene Anlagechance.

Rechenzentren, Stromnetze, Übertragungsnetze und Mobilfunkmasten bilden das Rückgrat der modernen Wirtschaft. Da die Nachfrage nach Rechenleistung, Konnektivität und Strom weiter wächst, spielen diese Vermögenswerte eine immer wichtigere Rolle bei der Unterstützung der Wirtschaftstätigkeit.

Im Gegensatz zu vielen Technologieunternehmen stützen sich Infrastrukturunternehmen jedoch häufig auf langfristige Verträge, regulierte Einnahmequellen oder den Charakter als systemrelevante Dienstleister. Dies kann zu einem Renditeprofil führen, das sich von traditionellen Technologieinvestitionen unterscheidet, während gleichzeitig von vielen der gleichen langfristigen Trends profitiert wird.

Unterschiedliche Treiber, unterschiedliche Ergebnisse

Unserer Ansicht nach sollten Anleger, die eine Diversifizierung weg vom Technologiesektor anstreben, nicht nur auf die Sektorallokation achten, sondern auch darauf, inwieweit andere Anlageklassen von technologiegetriebenen Marktbewegungen beeinflusst werden.

Während die Renditen des Technologiesektors häufig von Innovationszyklen, der Produktnachfrage und der Anlegerstimmung beeinflusst werden, hängen die Renditen im Infrastrukturbereich enger mit der Auslastung der Anlagen, vertraglich vereinbarten Umsätzen und langfristigen Kapitalinvestitionen zusammen.

Dieser Unterschied erklärt, warum Infrastruktur in der Vergangenheit eine relativ geringe Sensitivität gegenüber der Wertentwicklung des Technologiesektors gezeigt hat. Unsere Analyse zeigt, dass globale Infrastruktur langfristig ein Beta von lediglich 0,52 gegenüber dem Technologiesektor aufweist. Noch bemerkenswerter ist jedoch, dass sich dieser Zusammenhang in den vergangenen Jahren abgeschwächt hat: In den letzten zwölf Monaten war das Beta sogar negativ. Mit anderen Worten: Infrastruktur hat sich zunehmend unabhängig vom Technologiesktor entwickelt, während viele traditionelle Diversifizierungsinstrumente weiterhin eng mit dem Sektor verbunden sind.

Im Folgenden unterteilen wir das Jahr 2026 in drei unterschiedliche Phasen, um das differenzierte Renditeprofil aufzuzeigen, das der globale Infrastruktursektor Anlegern bietet und bieten kann. 

Warum dies gerade jetzt von Bedeutung ist

In den letzten Jahren wurden Anleger dafür belohnt, dass sie ein erhebliches Engagement im Technologiesektor beibehalten haben. Der Sektor war ein starker Treiber der Marktrenditen und spielt nach wie vor eine zentrale Rolle bei vielen langfristigen Anlagethemen.

Da sich der Einfluss der Technologie jedoch über Regionen, Sektoren und Anlagestile hinweg ausgebreitet hat, ist es schwieriger geworden, eine echte Diversifizierung zu erreichen. Anleger müssen möglicherweise über traditionelle Portfoliobausteine hinausblicken und sich auf Vermögenswerte konzentrieren, deren Renditetreiber sich grundlegend unterscheiden.

Hier hebt sich die globale Infrastruktur von anderen Anlageklassen ab. Durch das Engagement in den wesentlichen Vermögenswerten, die das Wirtschaftswachstum und die Digitalisierung stützen, bietet die Infrastruktur Zugang zu vielen der gleichen langfristigen Trends, die technologiegetriebene Märkte antreiben – allerdings über Unternehmen mit anderen Renditetreibern und Risikomerkmalen. Das Ergebnis ist eine Diversifizierungsquelle, ohne dass man sich zwangsläufig von strukturellen Wachstumschancen entfernen muss.