Qu’est-ce qui rend votre approche d’investissement unique ?

De nombreux produits axés sur le climat se concentrent excessivement sur « l’image »  du portefeuille, comme les objectifs d'émission ou les labels tels que les obligations "vertes". Ces approches ont leurs mérites, mais elles peuvent limiter l'objectif le plus important, à savoir la décarbonation et favoriser l'adaptation à l’échelle de l’économie mondiale.
Les fonds à faible émission de carbone, y compris ceux dont les indices de référence sont alignés sur ceux de Paris, évitent généralement l'exposition aux secteurs à plus forte émission, tels que les services publics, et privilégient les secteurs supposés à plus faible émission, tels que les services financiers.

Notre processus est différent. Nous identifions les principales sources d'émissions dans les secteurs clés : énergie, transport, matériaux, immobilier et industrie. Nous ciblons ensuite les entreprises qui ont des projets ambitieux et crédibles pour réduire ces émissions.

Bien entendu, nous investissons toujours dans des obligations vertes. Cependant, nous utilisons notre propre cadre interne d’évaluation des obligations vertes afin de garantir leur crédibilité et leur alignement clair avec notre objectif climatique. Un label peut être un bon indicateur des engagements climatiques d’une entreprise, mais nous étudions une entreprise de manière holistique : preuves d'ambition, crédibilité, émissions évitées et capacité à mettre en œuvre une véritable adaptation ay changement climatique.

L'adaptation climatique est essentielle à la réussite de la transition climatique, mais elle est sous-représentée dans de nombreuses offres. Le crédit joue un rôle clé grâce à la diversité des instruments d’investissement disponibles. Nous pensons que ce segment va continuer de croitre, à mesure que des projets crédibles et des financements ciblés seront déployés.

Comment identifiez-vous les bonnes opportunités d'investissement au-delà des obligations vertes ?

Premièrement, nous aidons nos clients à saisir les opportunités climatiques en investissant dans des obligations « investment grade » et « high-yield » sur les marchés développés et émergents. Nous investissons jusqu'à 50 % dans les marchés émergents et jusqu'à 40 % dans les obligations HY. Cette approche nous permet de capter des segments de marché offrant un surcroît de rendement. Elle nous permet également d'investir dans des entreprises à différents stades de la transition climatique et dans le plus large éventail de secteurs.

Deuxièmement, comme mentionné précédemment, notre stratégie va bien au-delà d’une simple approche « bas carbone » ou centrée sur les obligations vertes. Nous accompagnons les entreprises, tous secteurs confondus, dans la réalisation concrète de la transition climatique — en ciblant celles qui sont ambitieuses, qui agissent déjà pour décarboner le monde réel, qui transforment leurs industries, qui bouleversent les modèles établis, qui innovent technologiquement et qui répondent aux attentes changeantes des clients.

Nous sommes convaincus que ces entreprises leaders sont bien positionnées pour bénéficier de la croissance des investissements axés sur le climat et, potentiellement, surperformer leurs pairs. Pour cela, nous sélectionnons nos investissements selon trois piliers.

Ces trois piliers illustrent clairement comment nous identifions le potentiel de croissance au-delà des obligations vertes. Nous nous concentrons sur l'impact climatique, qui peut provenir d'obligations vertes ou brunes (« brown bonds », émises par des acteurs finançant leur transition vers des activité plus durables). Cela offre un plus grand potentiel de croissance et un ensemble d'opportunités plus vaste que les stratégies reposant à 100% sur les obligations vertes.

De quoi êtes-vous le plus fier en ce qui concerne la stratégie ?

Ce fonds ne se contente pas de soutenir nos clients, il a aussi un impact positif sur l'environnement grâce aux entreprises dans lesquelles nous investissons. L'année dernière, nous avons examiné l'impact du fonds au cours des trois années qui ont suivi son lancement et nous avons été heureux de constater les changements positifs significatifs auxquels il a contribué.

Cette stratégie a eu un effet d'entraînement sur l'ensemble de nos stratégies d'investissement. Le cadre innovant a été intégré à d'autres stratégies de crédit, ce qui a permis d'améliorer leurs attributs en matière de durabilité, contribuant à l’obtention de mandats majeurs – le plus récent atteignant 3 milliards de dollars.

Nous offrons à nos clients un processus d'investissement robuste qui prend en compte l'atténuation et l'adaptation au climat. Notre engagement à cet égard nous permet non seulement d'atteindre les objectifs financiers de nos clients, mais aussi de susciter des changements environnementaux significatifs.

Les entreprises dans lesquelles nous investissons : 

Comment vous engagez-vous auprès des
entreprises ?

Nous dialoguons avec les entreprises tout au long du cycle d'investissement, conformément à notre double objectif : des rendements pérennes et un véritable impact sur le climat.

Cette approche permet de découvrir des opportunités souvent négligées. Prenons l'exemple de HT Troplast, leader dans le domaine des profilés en plastique pour fenêtres et portes. À première vue, il s'agissait d'un investissement climatique improbable : pas de notation MSCI, pas d'informations CDP, pas de rapport sur le développement durable et une transparence minimale.

Pourtant, grâce à notre recherche et à notre analyse bottom-up, nous avons découvert un fournisseur de solutions de transition climatique de grande qualité. Les cadres de fenêtres de pointe de HT Troplast réduisent les pertes d’énergie jusqu’à 50 %, limitant les besoins en chauffage et la consommation énergétique dans près de 100 pays. Son chiffre d’affaires est intégralement aligné sur la Taxonomie européenne, et son engagement en faveur de la durabilité est profond : l’entreprise est membre fondateur d’une initiative de recyclage des profilés de fenêtres en PVC-U, qui réutilise les anciens cadres tout en réduisant de 90 % les émissions de gaz à effet de serre.

Cette année, HT Troplast publiera son premier rapport de durabilité - une occasion pour nous de collaborer afin de produire un document exemplaire. Nous encouragerons également la publication de données d’alignement sur la Taxonomie européenne, la communication de données carbone, et la fixation d’un objectif opérationnel clair en matière de neutralité carbone.

Quelle est votre vision du marché de l’investissement climatique, alors que l’attention semble parfois se détourner de l’investissement durable ?

Il est vrai que certains courants politiques expriment des réticences vis-à-vis de l’investissement climatique. C’est regrettable, mais cela ne changera pas la trajectoire à long terme des marchés financiers. Nous restons donc positifs quant aux perspectives. L’intérêt pour les investissements liés au climat demeure fort, tandis que les opportunités offertes par la transition climatique sont vastes et en constante évolution.

La transition climatique est un domaine dynamique : les innovations technologiques, les évolutions réglementaires et les changements de comportement des consommateurs ouvrent sans cesse de nouvelles perspectives d’investissement. Nous estimons ainsi qu’il existe une marge considérable pour la croissance et l’innovation, et qu’il est peu probable que ces actifs soient surévalués uniquement en raison de la hausse de la demande.

Qu'espérez-vous réaliser au cours des quatre prochaines années ?

Après quatre ans, nous avons démontré notre capacité à atteindre nos doubles objectifs : impact climatique réel et rendement financier. Notre ambition est de maintenir ce niveau d’exigence élevé.
Nous estimons qu’il existe un fort potentiel pour générer des rendements totaux attractifs pour nos clients. Le contexte de croissance plus modérée, les éventuelles baisses de taux par les banques centrales, et des fondamentaux solides des entreprises constituent un environnement favorable.

Du point de vue climatique, nous ne cessons d’élargir le champ de nos recherches. Nous continuerons à identifier les meilleures opportunités dans tous les secteurs. Les progrès réalisés par les entreprises dans lesquelles nous investissons sont déjà significatifs. À l’avenir, nous resterons à l’affût des sociétés ayant le plus fort potentiel pour conduire une véritable décarbonation et une adaptation concrète au changement climatique.
 
Les entreprises sont sélectionnées à titre d'exemple uniquement pour illustrer le style de gestion décrit dans le présent document et non comme une recommandation d'investissement ou une indication des performances futures.