Was ist El Niño und warum ist es von Bedeutung?

El Niño ist ein wiederkehrendes Klimaphänomen, das zu einem Anstieg der globalen Temperaturen und zu Veränderungen der Niederschlagsmuster weltweit führen kann. Die Prognose vom September deutet auf ein „sehr starkes“ El Niño hin, mit einer Wahrscheinlichkeit von 75 %, dass es sogar das stärkste seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1950 sein wird [1].

Für Bergbauunternehmen können diese sich verändernden Wetterverhältnisse direkte Auswirkungen auf die Produktion haben. Übermäßige Niederschläge können den Bergbaubetrieb stören, während Dürren und höhere Temperaturen die Verfügbarkeit von Wasser und Wasserkraft beeinträchtigen können. Entscheidend ist, dass die Auswirkungen je nach Standort erheblich variieren.

Was beobachten wir?

Die Auswirkungen von El Niño können innerhalb einzelner Länder unterschiedlich sein, weshalb Wetter- und Betriebsdaten auf Ebene der einzelnen Bergwerke besonders wichtig sind.

Chile und Peru: Übermäßige Niederschläge können den Betrieb von Kupferminen und die dazugehörige Infrastruktur beeinträchtigen. In Chile deuten aktuelle Prognosen auf starke Regenfälle in den zentralen Regionen bis November 2026 hin. Basierend auf der Produktionsmenge im Jahr 2025 sind rund 1,3 Millionen Tonnen der jährlichen Kupferproduktion von den derzeit prognostizierten Niederschlägen potenziell betroffen [2]. Zudem besteht ein Risiko, dass stärkere Regenfälle nach Norden in Richtung der Atacama-Wüste ziehen könnten, wo weitere Teile der Kupferproduktion beeinträchtigt sein könnten.

Sambia und die Demokratische Republik Kongo: Hier stellt sich das Risiko anders dar. Höhere Temperaturen und Dürre können die Verfügbarkeit von Wasserkraft einschränken, die für energieintensive Bergbaubetriebe wichtig ist. Die Wasserstände haben sich gegenüber früheren Tiefstständen zwar deutlich erholt, doch ein anhaltendes El-Niño-Phänomen könnte diese Verbesserung zunichte machen.

Grasberg, Zentral-Papua: El Niño kann an einigen Standorten aber auch positive Auswirkungen haben. Geringere Niederschläge in Grasberg etwa haben die Entwässerungsarbeiten unterstützt, die nach Regen und Schlammlawinen in den vergangenen 12 Monaten erforderlich waren.

Warum ist Kupfer besonders wichtig?

El Niño tritt zu einer Zeit auf, in der der Kupfermarkt ohnehin schon von einem Knappen Angebot geprägt ist. Die weltweite Minenproduktion bleibt hinter den Erwartungen zurück, während langwierige Genehmigungsverfahren, Fachkräftemangel, höhere Kosten und lange Entwicklungszeiten für neue Projekte die Ausweitung des Angebots erschweren. Auch die chinesischen Lagerbestände sind außergewöhnlich niedrig.

Gleichzeitig wird die längerfristige Nachfrage weiterhin durch die traditionellen Verwendungszwecke von Kupfer sowie durch die Elektrifizierung, Elektrofahrzeuge und Investitionen in Stromnetze gestützt.

El Niño ist daher von Bedeutung, da er die ohnehin schon angespannte Versorgungslage um einen weiteren potenziellen Engpass ergänzt und letztlich Aufwärtsdruck auf die Kupferpreise ausübt.

Was bedeutet das für unsere “Future Minerals”-Strategie?

Kupfer ist nach wie vor der größte Rohstoffanteil in unserer „Future Minerals“-Strategie, und wir sehen weiterhin überzeugende langfristige Aussichten. Ein höherer Kupferpreis schafft Chancen für aktive Fondsmanager, in Bergbauunternehmen zu investieren, die davon profitieren können. 

Allerdings profitiert nicht jedes Bergbauunternehmen gleichermaßen von einem höheren Kupferpreis. Ein von Betriebsstörungen betroffenes Unternehmen könnte Produktionsausfälle erleiden, während ein Produzent, der seine Fördermenge aufrechterhält, von einem angespannteren Markt und höheren Preisen profitieren kann.

Wir konzentrieren uns darauf, Wetter- und Betriebsdaten auf Bergwerksebene zu nutzen, um die widerstandsfähigeren Produzenten zu identifizieren. Neben diesem selektiven Ansatz verringert die Streuung unserer Investitionen über verschiedene Rohstoffe, Regionen und Teile der Wertschöpfungskette hinweg unsere Abhängigkeit von einem einzelnen Rohstoff, einer Region oder einem bestimmten Ergebnis.

Abschließende Gedanken…

El Niño macht deutlich, dass die Chancen bei kritischen Rohstoffen nicht nur von der steigenden Nachfrage abhängen, sondern auch von den Schwierigkeiten bei der Versorgungssicherung. Für Anleger ist diese Unterscheidung entscheidend: Das Erkennen der Produktionsrisiken hilft uns dabei, die Chancen zu identifizieren.

[1] Quelle: ENSO-Diagnosediskussion des NOAA Climate Prediction Center vom September 2026.

[2] Quelle: Saisonales Vorhersagesystem des ECMWF, 2026