Ist der digitale Euro eine Lösung auf der Suche nach dem Problem?
Die EZB entwickelt eine digitale Zentralbankwährung als Reaktion auf die sich wandelnden Anforderungen im Bereich des digitalen Zahlungsverkehrs, im Gegensatz zur Strategie der USA, privat emittierte Stablecoins zu fördern. Die EZB hofft, damit ihre Währungshoheit zu schützen und gleichzeitig einige der mit Stablecoins verbundenen Risiken zu vermeiden. Dies könnte jedoch Innovationen im privaten Sektor verdrängen und gleichzeitig nicht ausreichen, um die Ziele der EZB zu erreichen.
Dauer: 1 Minuten
Datum: 15. Dez. 2025
Wichtige Erkenntnisse
In der Eurozone nimmt die Verwendung von physischem Bargeld stetig ab. Während digitale Zahlungsmittel, die eine Verbindlichkeit der Geschäftsbanken darstellen, natürlich weit verbreitet ist, steht eine digitale Verbindlichkeit der Zentralbank Haushalten und Nichtbanken nicht zur Verfügung.
Der von der EZB vorgeschlagene digitale Euro, eine digitale Zentralbankwährung (CBDC), soll diese Lücke schließen, indem er ein vollständig digitales, von der Zentralbank ausgegebenes Tauschmittel bereitstellt. Die EZB strebt eine vollständige Einführung bis 2029 an.
Dieser Ansatz unterscheidet sich stark von dem der USA, die privat ausgegebene Stablecoins fördern und der Federal Reserve die Ausgabe einer CBDC untersagt haben.
Die potenzielle globale Dominanz von Dollar-Stablecoins könnte ein Risiko für die Währungshoheit der EZB darstellen. Verschiedene institutionelle Zwänge und Risiken für das Bankensystem könnten die EZB jedoch daran hindern, Stablecoins zu fördern. Daher verfolgt sie stattdessen eine CBDC.
Der digitale Euro könnte jedoch selbst ein Risiko für die Finanzstabilität darstellen. Einleger könnten Gelder aus dem Bankensystem abziehen und es vorziehen, ihren Wert in Form von digitalen Euro zu speichern. Um dies zu vermeiden, wird der digitale Euro unverzinslich sein und einer Haltebeschränkung unterliegen.
Dies bringt die EZB jedoch in die seltsame Lage, die breite Nutzung des digitalen Euro zu fördern und gleichzeitig dessen Haltebeschränkungen zu beschränken. Dies könnte seine Akzeptanz einschränken und die Fähigkeit der Zentralbank beeinträchtigen, an der Spitze der Veränderungen im Zahlungssystem und in der globalen Währungsordnung zu bleiben.
