Die zehn häufigsten Fragen zu faktorbasierten Enhanced Index- Lösungen

Diese Fonds kombinieren die Vorteile passiver Indexanlagen mit der Raffinesse aktiven Managements und nutzen jahrzehntelanges Finanz-Research, um bestimmte Renditetreiber gezielt einzusetzen. 

In der heutigen unvorhersehbaren Welt stellen wir fest, dass Kunden zunehmend Interesse an unseren Enhanced Index- Lösungen zeigen. In diesem Artikel gehen wir auf einige der häufigsten Fragen zum faktorbasierten Investieren ein.

1. Was sind faktorbasierte Fonds?

Unsere faktorbasierten Enhanced Index- Strategien bauen auf den Grundlagen traditioneller Index-Anlagen auf, beinhalten jedoch aktive Elemente, um eine Outperformance zu erzielen, in der Regel durch geringfügige Verschiebungen oder Anpassungen. Die Strategien zielen systematisch auf bestimmte „Faktoren” ab.

2. Was sind Faktoren?

Faktoren sind messbare Eigenschaften von Aktien, die Unterschiede in ihren Renditen erklären können.

Die von unserem Enhanced Index- Team implementierten Faktoren sind Value (preiswerte Aktien), Momentum (Aktien mit positiver Kursentwicklung) und Quality (finanziell gesunde Unternehmen).

3. Wie bauen Sie ein faktorbasiertes Portfolio auf?

Wir bewerten jede einzelne Aktie im Index hinsichtlich ihrer Eigenschaften in Bezug auf die unterschiedlichen Faktoren. Wir bevorzugen Aktien mit positiven Ausprägungen gegenüber den Zielfaktoren und meiden Aktien mit negativen Eigenschaften.

Durch die Kombination von Indexierung und faktorbasierten Erkenntnissen zielen Enhanced Index- Fonds darauf ab, bessere risikobereinigte Renditen zu wettbewerbsfähigen Gebühren zu erzielen.

4. Warum verwenden Sie „Growth“ nicht als Faktor?

Unser Momentum-Faktor tendiert zu Wachstumswerten (Growth), wenn diese positive Aussichten aufweisen, und auch unser Quality-Faktor enthält Wachstumselemente - insbesondere, weil wir die Entwicklung der Gewinne betrachten. Wir zielen jedoch nicht explizit auf Wachstum ab, da es weniger belastbare Evidenz dafür gibt, dass dieser Faktor als eigenständige Anlagestrategie langfristig eine Outperformance erzielt.

5. Funktionieren die Faktoren in allen Regionen?

Kurz gesagt: Ja. Allerdings gibt es in jeder Region unterschiedliche Nuancen und Chancen, sodass die Faktoren nicht alle gleichzeitig die gleiche Performance erzielen. So hat sich beispielsweise der Faktor „Value” in den letzten Jahren in Schwellenländern besonders gut bewährt, in den USA hingegen weniger.

6. Gibt es Belege dafür, dass faktorbasierte Investments funktionieren?

Die intellektuelle Grundlage für faktorbasierte Investments stammt aus jahrzehntelanger akademischer Forschung, insbesondere aus den Arbeiten von Nobelpreisträgern wie Eugene Fama und Kenneth French. Ihre Studien haben gezeigt, dass bestimmte Faktoren, die über das bloße Marktrisiko hinausgehen, einen erheblichen Teil der Aktienrenditen erklären. So haben beispielsweise Value-Aktien – Aktien, die im Verhältnis zum Gewinn oder Buchwert mit niedrigen Multiplikatoren gehandelt werden – in der Vergangenheit über lange Zeiträume hinweg eine bessere Performance erzielt als Wachstumsaktien.

Faktorbasierte Enhanced Index- Fonds nutzen diese Erkenntnisse und wenden regelbasierte Methoden an, um Portfolios auf bestimmte Faktoren auszurichten. Diese Strategien sind systematisch, transparent und datengestützt. Dadurch wird das Risiko subjektiver menschlicher Voreingenommenheit bei Anlageentscheidungen verringert und gleichzeitig bleiben die Kosten niedriger als bei traditionellen aktiv verwalteten Fonds.

7. Ist Enhanced Index- Investieren neu?

Enhanced Index- Investieren ist nicht neu. Viele große institutionelle Kapitalanleger wenden diese Art von Strategien bereits seit mehreren Jahren an.

8. Wie balancieren Enhanced Index- Strategien Risiko und Ertrag?

Ein wesentlicher Vorteil faktorbasierter Enhanced Index- Fonds ist das Potenzial zur Verbesserung der risikobereinigten Renditen. Durch die Diversifizierung über mehrere Faktoren hinweg können Anleger die einem einzelnen Faktor innewohnende Zyklizität abmildern.
Beispielsweise kann es vorkommen, dass Value-Aktien in wachstumsorientierten Bullenmärkten eine unterdurchschnittliche Performance erzielen, was jedoch durch Momentum- oder Quality-Aktien ausgeglichen werden kann. Dieser Multi-Faktor-Ansatz zielt darauf ab, die Performance im Zeitverlauf zu glätten und bietet somit eine konsistentere Performance als die alleinige Konzentration auf einen Faktor oder den breiteren Markt.

9. Was ist neben dem Outperformance-Potenzial der Vorteil?

Faktorbasierte Fonds behalten die Diversifizierungsvorteile von Indexanlagen bei. Unsere World Equity Enhanced Index- Strategie hält beispielsweise einen breiten Korb von Aktien aus dem ausgewählten Referenzindex, gewichtet jedoch diejenigen Unternehmen mit einem starken Multi-Faktor-Score über und diejenigen mit einem niedrigeren Score unter.

Dies reduziert das idiosynkratische Risiko (das mit einzelnen Unternehmen verbundene Risiko) und konzentriert sich gleichzeitig auf die Faktorprämie, wodurch ein Gleichgewicht zwischen passiver Stabilität und aktivem Aufwärtspotenzial hergestellt wird.

Allerdings sind alle Investments mit einer Vielzahl potenzieller Risiken verbunden. Ein umfassender Überblick über alle Risiken in einem Portfolio ist entscheidend, um sicherzustellen, dass die relative Performance von den beabsichtigten Renditequellen (Faktoren) und nicht von einem speziellen Risikoereignis oder Marktthema bestimmt wird.

Wir versuchen, zusätzliche unerwünschte „Risikofaktoren” zu identifizieren und zu neutralisieren, indem wir die Portfolio-Positionen regelmäßig anpassen. Damit wollen wir sicherstellen, dass die Fondsperformance durch die Kombination unserer Quality-, Value- und Momentum-Faktoren bestimmt wird.

10. Was sind die faktorbasierten Strategien im Angebot von Aberdeen Investments?

Wir glauben, dass unsere Enhanced Index- Aktienstrategien eine intelligente Weiterentwicklung im Anlagebereich darstellen, da sie die besten Aspekte des passiven und aktiven Investierens miteinander verbinden.

Wir bieten eine Reihe von faktorbasierten Enhanced Index- Strategien an, von globalen Aktien über amerikanische Aktien bis hin zu europäischen Aktien.

Weitere Informationen zu unserem Angebot an Enhanced Index- Lösungen finden Sie auf unserer Website.