Die Welt der Zukunft: eine thematische

Gesellschaften und Volkswirtschaften werden zunehmend von einer Reihe von Megatrends geprägt. Von transformativen Technologien bis hin zur Klimakrise und dem demografischen Wandel. Durch die Erschließung dieser wichtigen Themen wollen Investoren deren Bedeutung nutzen.

Thematische Strategien konzentrieren sich auf Investments in Vermögenswerte, die von langfristigen Megatrends profitieren sollten. Dieser Ansatz fügt der Asset-Allokation eine neue Ebene hinzu und geht über die traditionellen Klassifizierungen von Anlageklassen, Sektoren und Regionen hinaus.

Diese Trends existieren jedoch nicht isoliert voneinander. Stattdessen überschneiden sie sich und erzeugen ein komplexes Zusammenspiel von Faktoren. Dazu gehören Globalisierung versus Onshoring, schnell wachsender Strombedarf versus Grenzen bei erneuerbaren Energien sowie langfristiges Wachstum der Batteriespeicherung versus kurzfristiges Überangebot an Rohstoffen. 

Inzwischen gibt es Themen, die weltweit und über das gesamte Marktkapitalisierungsspektrum hinweg existieren. Wenn eine Anlagestrategie nicht die komplexe Wechselwirkung dieser Megatrends berücksichtigt, sich nicht eingehender mit zusammenhängenden Unterthemen befasst und nicht auf die Fundamentaldaten einzelner Unternehmen konzentriert, wird sie keine überdurchschnittlichen Renditen erzielen.

Unser Ansatz für thematisches Investieren ist differenziert und dynamisch. Wir sind nicht einfach nur auf der Jagd nach kurzfristigem Wachstum, sondern suchen nach Unternehmen, die thematische Reinheit mit fundamentaler Exzellenz verbinden. Wir verfolgen einen Ansatz, der die aktiven thematischen Anlageuniversen und Fähigkeiten von Aberdeen mit quantitativen Instrumenten kombiniert. Entscheidend ist, dass wir mit unserer Bewertung der thematischen Reinheit diejenigen Unternehmen identifizieren können, von denen wir glauben, dass sie den größten Nutzen aus einem bestimmten Thema ziehen können. Wir sind in der Lage, unser globales und lokales Wissen zu nutzen, um Chancen über Unternehmen aller Marktkapitalisierungen und Sektoren hinweg zu nutzen.

Wir haben drei weit gefasste, aber dauerhafte strukturelle Wachstums-Megatrends identifiziert, die unserer Meinung nach bis weit in die zweite Hälfte des Jahrhunderts andauern werden: transformative Technologie, Energiewende sowie Gesundheit, Wohlstand und Demografie. Wir glauben, dass die Ausrichtung auf diese Themen die Marktbewertung von Unternehmen, die diesen Themen ausgesetzt sind, vorantreibt. Innerhalb dieser Megatrends haben wir spezifische Unterthemen identifiziert, die sich auf spezielle Aspekte jedes Trends konzentrieren. Zum Beispiel umfasst die transformative Technologie die Unterthemen künstliche Intelligenz und Unternehmenstransformation. 

Thematisches Investieren führt oft zu Diskussionen darüber, welches Thema für welche Aktie am besten geeignet ist. Der von uns geschaffene Rahmen erkennt, dass es nicht immer eine einzige richtige Antwort gibt. Stattdessen bewerten wir die Bedeutung und Relevanz eines Unternehmens entlang der gesamten Wertschöpfungskette. 

Jedes Thema hat ein Universum, das mit Aktien gefüllt ist, die im Rahmen unserer aktiven Fonds recherchiert und von diesen gehalten werden. Wir glauben, dass diese Aktien wahrscheinlich einen Wert aus dem Unterthema schöpfen werden.

Transformative Technologie

Wir treten in eine Phase ein, in der der menschliche Fortschritt sprunghaft voranschreitet und die den größten Wandel seit der industriellen Revolution im 18. Jahrhundert markieren wird. Big Data und generative künstliche Intelligenz (KI) treiben das exponentielle Wachstum der Rechenleistung, der Anwendungen und der Datenverarbeitung voran. Dies ermöglicht die Entwicklung zahlreicher neuer Technologien. Die technologischen Innovationswellen haben sich seit der ersten industriellen Revolution rasant weiterentwickelt. Fortschritte, die durch Wasserkraft, Textilien und Eisen vorangetrieben wurden, brauchten mehr als 60 Jahre, um Früchte zu tragen. Im Vergleich dazu haben digitale Netzwerke, Software und neue Medien die Gesellschaft in etwas mehr als zwei Jahrzehnten verändert. Der technologische Konsum verbreitet sich heute schneller als je zuvor. In der sich schnell entwickelnden Ära von KI und Big Data werden Technologien in Monaten statt in Jahrzehnten von der ersten Idee bis zur Realisierung gelangen.

Die Entwicklung von klima- und umweltfreundlichen Lösungen sowie die Verschärfung der regulatorischen Landschaft haben die Nachfrage nach grünen Alternativen und nachhaltigen Produkten und Dienstleistungen beschleunigt. Gleichzeitig führen die Elektrifizierung von Heizung und Verkehr, die Rückverlagerung von Produktionsprozessen  in die Verbraucherländer und die Datenflut zu einem sprunghaften Anstieg der Nachfrage nach sauberer Energie. 

Die Verbesserung der Energieeffizienz wird erhebliche Chancen in den Bereichen Verkehr (Elektrofahrzeuge (EV) und alternative Kraftstoffe), Fertigung und Rohstoffgewinnung (Industriemaschinen und -prozesse), Immobilien (Heizung, Lüftung, Klimaanlage, Türen und Verglasung) und Rechenzentren (energieeffiziente Chips) schaffen. Effizienz allein kann jedoch nicht den Anstieg des Strombedarfs durch die weit verbreitete Elektrifizierung der Energiesysteme bewältigen. 

Abbildung 2 zeigt das prognostizierte Wachstum der Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen als Prozentsatz der gesamten Autoverkäufe in den nächsten 25 Jahren. Derzeit machen die Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen etwa 20 % der weltweiten Autoverkäufe aus. Prognosen zufolge wird es einen deutlichen Anstieg geben, so dass die Verkaufszahlen von Elektrofahrzeugen bis 2050 voraussichtlich 85 % der weltweiten Autoverkäufe erreichen werden. Dieses exponentielle Wachstum bedeutet, dass wir uns am Anfang der S'-Kurve befinden, einer Phase, die durch eine schnelle Akzeptanz und Marktexpansion gekennzeichnet ist. Dieser Trend stellt, verglichen mit der Situation vor nur wenigen Jahren,  einen monumentalen Wandel in der Automobilindustrie dar. Unternehmen, die an der Wertschöpfungskette für Elektrofahrzeuge beteiligt sind - darunter Hersteller, Lieferanten von Lithium und anderen wichtigen Rohstoffen sowie Technologieanbieter - werden von diesem Wandel erheblich profitieren.

Durchbrüche im Gesundheitswesen tragen zu einem längeren und besseren Leben bei und verändern die demografische Struktur. Gleichzeitig erschließen steigende Einkommensniveaus in Schwellenländern und Verhaltensänderungen der Generationen neue Märkte und Möglichkeiten. 

Der demografische Wandel beeinflusst Volkswirtschaften und Gesellschaften auf vielfältige Weise. Das Bevölkerungswachstum in aufstrebenden Ländern kann die Nachfrage nach neuer Infrastruktur ankurbeln und zu einer zunehmenden Umweltbelastung führen. Im Gegensatz dazu kann eine sich verändernde Bevölkerungszusammensetzung die Nachhaltigkeit von Sozialmodellen und die Staatsverschuldung belasten, wenn Länder ein hohes Alter erreichen. 

Abbildung 3 zeigt, dass Menschen im Alter von 65 Jahren und darüber die  Altersgruppe ist, die in den nächsten 75 Jahren am stärksten im Vergleich zu allen anderen Altersgruppen zunehmen wird.