Public-private-partnerships und kritische Infrastruktur in Europa

Im Rahmen des PPP-Modells vergeben Regierungen Projekte an den privaten Sektor, um Infrastruktur zu planen, zu bauen, zu finanzieren, zu betreiben und zu warten – darunter Sozialwohnungen und bezahlbarer Wohnraum, Krankenhäuser, Straßen und Schienennetze.

Diese langfristigen Vereinbarungen, die als „Konzessionen“ bezeichnet werden, bieten Anlegern in der Regel vertraglich festgelegte Zahlungen über mehrere Jahrzehnte hinweg als Gegenleistung für die Bereitstellung und Instandhaltung öffentlicher Vermögenswerte. Für Anleger kann diese Kombination aus Langfristigkeit, Vorhersehbarkeit und Ausrichtung auf den öffentlichen Sektor besonders attraktiv sein.

Sechs wesentliche Merkmale:

Zusammengenommen positionieren diese Merkmale Konzessionsinfrastruktur als ergänzende Komponente neben traditionellen Wachstums- und Ertragswerten.

Europas Infrastrukturdefizit

Unsere Untersuchungen zeigen, dass Europa bis 2050 Infrastrukturinvestitionen in Höhe von rund 3,45 Billionen Euro benötigt, um allein mit dem aktuellen Tempo der Produktivität, Urbanisierung und dem demografischen Wandel Schritt zu halten. Darin enthalten sind allein rund 1,42 Billionen Euro für Investitionen in die Stromerzeugung [1].

Um diese Herausforderung zu bewältigen, sind neben öffentlichen Mitteln erhebliche Mengen an privatem Kapital erforderlich. Langfristige Konzessionsmodelle haben ihre Wirksamkeit bei der Mobilisierung von Kapital in großem Umfang unter Beweis gestellt und gleichzeitig die Interessen von Regierungen, Investoren und Gemeinden in Einklang gebracht.

Auch die politische Dynamik nimmt zu. Die Strategie der Europäischen Kommission für Investitionen in saubere Energie schätzt, dass die jährlichen Investitionen im Energiesektor zwischen 2026 und 2030 rund 660 Milliarden Euro betragen müssen und dann von 2031 bis 2040 sogar auf 695 Milliarden Euro pro Jahr ansteigen müssen, um die Ziele der Energiewende des Kontinents zu erreichen.

Wie man in Konzessionsinfrastruktur investiert

Führende Konzessionsinfrastrukturmanager sind in der Lage, Direktinvestitionen in PPPs und langfristige Konzessionsanlagen zu akquirieren und zu verwalten, mit dem Ziel, nachhaltige, langfristige Renditen zu erzielen.

Wir sind der Ansicht, dass ein integrierter Ansatz – bei dem Origination und Asset Management eng miteinander verbunden sind – von entscheidender Bedeutung ist. Er gewährleistet eine durchgängige Transparenz über den gesamten Lebenszyklus der Anlage und ermöglicht so überzeugende Ergebnisse in den Bereichen Investition, Entwicklung und Betrieb.

Konzessionsinfrastruktur in der Praxis

In den letzten 25 Jahren haben wir im Auftrag unserer Kunden weltweit in rund 140 Konzessionsinfrastrukturprojekte investiert und damit wichtige öffentliche Dienstleistungen von Verkehr bis hin zur Energiewende unterstützt.

In einem Umfeld knapper öffentlicher Investitionen zeigen diese Projekte, wie Konzessionsmodelle Infrastruktur effizient, nachhaltig und in großem Maßstab bereitstellen können.

Niederländisches Finanzministerium (Den Haag)

Diese PPP-Investition von Aberdeen umfasste die umfassende Renovierung eines Gebäudes aus den 1960er Jahren zu einem modernen, flexiblen Arbeitsraum für die Regierung. Anstelle eines Neubaus wurde durch die Sanierung der in der bestehenden Struktur gebundene Kohlenstoff erhalten, wodurch die Treibhausgasemissionen erheblich reduziert wurden.

Das Projekt erreichte eine Energieeffizienzklasse von A++ (EPC 0,84) und verwandelte ein festungsartiges Gebäude in einen offenen, anpassungsfähigen öffentlichen Raum mit flexiblen Grundrissen, die auf zukünftige Bedürfnisse ausgelegt sind.

Autobahn A28 Rouen-Alençon, Frankreich

Die Autobahn A28, die im Rahmen einer langfristigen Konzession von ALiS (Autoroute de Liaison Seine-Sarthe) betrieben wird, veranschaulicht, wie Verkehrsinfrastruktur neben der regionalen Entwicklung auch Klima- und Biodiversitätsziele unterstützen kann.

Ausgehend von einem Referenzwert aus dem Jahr 2021 hat das Projekt bis 2024 eine Reduzierung der Scope-1-Emissionen um 58 % und der Scope-2-Emissionen um 48 % erreicht - unterstützt durch Maßnahmen wie die Nutzung erneuerbarer Stromstromquellen, die Elektrifizierung von Fahrzeugen und mit Biomasse befeuerte Heizsysteme.

Im Rahmen der Konzession wird zudem eine Biodiversitätsstrategie vorangetrieben, die den Anforderungen des EU-Naturschutzprogramms „Natura 2000“ entspricht und gezielte ökologische Sanierungsmaßnahmen sowie Partnerschaften mit regionalen Naturschutzorganisationen umfasst.

Abschließende Gedanken…

Da europäische Regierungen neben finanziellen Zwängen auch mit einem steigenden Infrastrukturbedarf konfrontiert sind, bleiben konzessionsbasierte PPPs eine bewährte und skalierbare Lösung.

Für institutionelle Anleger, die auf langfristige, inflationsgebundene Cashflows, ein Engagement in wesentlichen öffentlichen Vermögenswerten und eine Diversifizierung weg von traditionellen Anlageklassen setzen, bieten Konzessionsinfrastrukturen ein überzeugendes Angebot. Ein erfahrener Investmentpartner mit umfassender Origination-Kompetenz und Fachwissen im aktiven Asset Management kann eine entscheidende Rolle dabei spielen, diese Chancen zu erschließen – für Anleger und für die Gesellschaft.

Die ausgewählten Unternehmensbeispiele dienen lediglich der Veranschaulichung des hier beschriebenen Anlageverwaltungsstils und stellen keine Anlageempfehlung oder Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung dar.

[1] Quelle: Aberdeen, Mai 2025