El futuro es más físico de lo que cree
Mi opinión: Las tendencias que más entusiasmo generan entre los inversores ya dependen de las materias primas.
Duración: 3 Mins
Date: 26 oct 2026
Para muchos inversores, las materias primas siguen siendo una clase de activo que se mantiene de forma táctica, en lugar de estratégica. ¿Sube la inflación? Compran materias primas. ¿Se dispara el petróleo? Compran materias primas. ¿Aumentan las tensiones geopolíticas? Compran materias primas.
Después, cuando la crisis pasa y los titulares se centran en otra cosa, las materias primas vuelven a quedar fuera de las carteras. Sin embargo, creo que es un planteamiento completamente erróneo.
La ironía es que muchos de los inversores más entusiasmados con el futuro ya están construyendo, sin ser conscientes de ello, el argumento a favor de las materias primas. Son optimistas respecto a la inteligencia artificial (IA). Creen en la electrificación. Esperan que continúe la inversión en infraestructuras, seguridad energética y cadenas de suministro más resilientes. Hablan de centros de datos, demanda de electricidad, modernización de las redes eléctricas y minerales críticos.
¿Sobre qué creen que se sustenta todo esto?
La IA no existe simplemente en la nube. Los centros de datos necesitan enormes cantidades de energía. La electrificación requiere cobre, níquel y otros metales industriales. La seguridad energética exige inversiones tanto en fuentes de energía tradicionales como alternativas. Y unas cadenas de suministro resilientes necesitan materias primas.
En otras palabras, muchas de las grandes temáticas de inversión de la próxima década comienzan con las materias primas. Sin embargo, con demasiada frecuencia se sigue hablando de ellas como una apuesta complementaria frente a la inflación, en lugar de considerarlas una forma de obtener exposición a los componentes físicos esenciales del crecimiento económico.
La contradicción de las materias primas
Muchos inversores oyen hablar de «materias primas» y piensan en volatilidad. Yo pienso en oportunidad. No porque las materias primas vayan a dejar de ser volátiles. Por supuesto que lo serán. Todas las clases de activos atraviesan periodos de volatilidad en algún momento. La verdadera pregunta es si las carteras cuentan con una exposición significativa a las fuerzas que están configurando el mundo en el que realmente invertimos.
En mi opinión, nuestro sector ha hecho un buen trabajo explicando por qué las materias primas pueden ser relevantes durante periodos de tensión. Sin embargo, hemos hecho mucho menos por explicar por qué también pueden ser importantes durante periodos de crecimiento.
Cambiemos la narrativa
No se trata de explicar las curvas de futuros o el roll yield. Se trata de explicar su relevancia. La conversación debería pasar de «¿cómo se comportan las materias primas cuando aumenta la inflación?» a «¿qué activos pueden beneficiarse de la demanda real generada por la IA, la electrificación, la seguridad energética y la inversión en infraestructuras?». Son conversaciones muy diferentes.
La mayor oportunidad no consiste en explicar las materias primas, sino en ayudar a los inversores a comprender que las materias primas sustentan muchas de las tendencias en las que ya creen.
Esta distinción es importante pues no se trata de pedir a los inversores que abandonen las temáticas en las que confían. Se trata de ayudarles a reconocer los fundamentos físicos que sostienen esas tendencias y a considerar si sus carteras reflejan esa realidad.
Invirtiendo en educación y replanteando la narrativa, podemos ayudar a los asesores a llevar la conversación más allá de la idea de las materias primas como una asignación de nicho o una inversión para periodos de crisis. Podemos proporcionarles el contexto necesario para explicar qué papel pueden desempeñar las materias primas dentro de un conjunto más amplio de herramientas de diversificación y cómo pueden contribuir a responder a la evolución de las necesidades de sus clientes.
El futuro puede parecer digital. Pero seguirá construyéndose, alimentándose y conectándose mediante recursos físicos. La oportunidad para los asesores consiste en mostrar claramente esta conexión, con confianza y claridad.
Sobre el autor
Steve Dunn
Como Global Head of ETFs, Steve Dunn se centra en trasladar las ambiciones globales de Aberdeen en materia de ETFs a las distintas regiones, colaborando estrechamente con los equipos de inversión, producto y...
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