Por qué el renacimiento industrial de Europa no ha hecho más que empezar

La oportunidad va mucho más allá de la defensa

Aunque muchos se han centrado en el rearme de Europa como la gran noticia para el sector industrial, creo que la oportunidad es más amplia y más estructural.

La nueva política global europea «Made in Europe», promulgada a través de la Ley del Acelerador Industrial,  así como la estrategia industrial moderna del Reino Unido, significan que el sector inmobiliario industrial no es solo un tema secundario, sino que es fundamental para nuestro futuro económico.

De hecho, hace poco he consolidado mi opinión sobre las implicaciones prácticas de un sistema global fragmentado para la producción europea. De hecho, creo  que el impacto sería tangible —y apto para la inversión.

Sin embargo una tesis no tiene valor sin datos que la respalden. Los inmuebles industriales europeos generaron rendimientos anualizados de hasta el 40% en las primeras fases de la pandemia, frente al 25% de los almacenes logísticos. Pero no se trató de un éxito puntual: a lo largo de los 15 años hasta 2025, los activos industriales y manufactureros de menor tamaño obtuvieron una rentabilidad del 9,5% anual, frente al 7,7 % de los inmuebles logísticos^1.

Las políticas están impulsando la demanda

Entonces, ¿qué me hace pensar que esta tendencia puede perdurar? Las políticas son el mecanismo de transmisión a través del cual la teoría se convertirá en realidad sobre el terreno, y he observado cómo las políticas se han ido alineando gradualmente en este sentido. Durante el último año, más o menos, los principales responsables políticos europeos han vinculado abiertamente la resiliencia económica a la reconstrucción de las industrias nacionales. La iniciativa «Made in Europe» de la UE, cuyo objetivo es elevar la industria manufacturera hasta el 20% del PIB para 2035, resume a la perfección esta nueva mentalidad. He calculado que alcanzar este objetivo supondría construir alrededor de 20 millones de metros cuadrados de nuevos espacios industriales y logísticos al año durante una década —aproximadamente la superficie de un aeropuerto de Heathrow y medio cada año—. Esto se suma a lo que ya se está construyendo solo para mantener el rumbo. Es extraordinario.

Esto es solo el principio

Y no solo cuenta con el respaldo de una única política. Desde la defensa y la energía hasta los semiconductores y los productos farmacéuticos, Europa está reconfigurando su economía. Se estima que solo el rearme en materia de defensa podría generar una demanda industrial adicional de 37 millones de metros cuadrados².  Pero creo que una reindustrialización más amplia requiere aproximadamente cinco veces más espacio que eso. Si a eso le sumamos la demanda del comercio electrónico en Europa, que se prevé que alcance los 10 millones de metros cuadrados al año durante los próximos cinco años, los vientos a favor del sector inmobiliario industrial y logístico parecen más fuertes que nunca.

Gran alcance; escasa oferta

El verdadero aliciente para los inversores es la amplitud de lo que ahora significa «industrial». No se trata solo de gigantescos almacenes para compras en línea o de naves destartaladas con un perro guardián atado fuera. Se trata de talleres de alta tecnología, plantas de fabricación de energía limpia, instalaciones de defensa, centros de producción farmacéutica, almacenes frigoríficos y la infraestructura de la cadena de suministro necesaria para respaldar una Europa más autosuficiente. Estas instalaciones escasean³. Esa escasez, combinada con la necesidad y un apoyo político cada vez más firme, es la razón por la que considero que los activos industriales obtendrán un rendimiento superior en el futuro.

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