Sur la route : l'innovation chinoise s'internationalise

En 2023, lors de ma dernière visite, une grande partie de la Chine se remettait encore de la pandémie et des confinements généralisés. Les inquiétudes liées au secteur immobilier faisaient la une des journaux, tandis que les mesures gouvernementales visant à contrôler les prix dans des domaines tels que les équipements médicaux pesaient sur le moral.

Aujourd'hui, l'atmosphère est sensiblement différente : plus confiante, plus tournée vers l'avenir. Qu'est-ce qui explique ce changement ? Voyons cela de plus près.

Des changements politiques qui stimulent le progrès

Pour commencer, la politique « anti-involution » du gouvernement s'attaque à la surcapacité des industries manufacturières traditionnelles telles que l'énergie solaire, l'automobile et le charbon. Dans le passé, la croissance au niveau local et national était primordiale, même si cela impliquait de sacrifier le pouvoir de fixation des prix. Aujourd'hui, l'accent est mis sur une plus grande efficacité du capital et une meilleure compétitivité, ce qui remodèle à la fois la politique et la mentalité des entreprises.

Plus encore, j'ai été frappé par l'émergence d'une nouvelle génération de champions chinois : des entreprises privées, innovantes et à la pointe de la technologie, véritables moteurs de croissance.

Des marques automobiles aux applications grand public, ces entreprises tirent parti de leur savoir-faire et de leur envergure nationaux pour conquérir des parts de marché à l'étranger.

Des lentilles intelligentes, une croissance plus intelligente

J'ai rencontré Shanghai Conant, le deuxième fournisseur mondial de lentilles optiques. Sa capacité à produire en série des lentilles hautement personnalisées et techniquement complexes lui confère un avantage concurrentiel significatif.

La Chine contrôle déjà 80 % de la production mondiale de lentilles. Il est important de noter que les droits de douane n'ont pas entamé cette domination. Pourquoi ? Parce que l'écosystème local est difficile à reproduire ailleurs. Ajoutez à cela une dynamique industrielle favorable et des initiatives de distribution menées par la direction, et vous obtenez la recette d'une croissance à deux chiffres.

Mais ce qui enthousiasme vraiment les investisseurs, c'est l'entrée de Shanghai Conant sur le marché des lentilles AR (réalité augmentée), VR (réalité virtuelle) et XR (réalité étendue). La qualification des produits est extrêmement difficile et seuls Essilor Luxottica et Shanghai Conant répondent aux critères.

L'année prochaine, la production de verres « intelligents » devrait augmenter de manière significative, ce qui stimulera les bénéfices de l'entreprise. Shanghai Conant est déjà le seul fournisseur des lunettes intelligentes d'Alibaba et de Rokid et développe actuellement des verres pour trois grands clients américains. Une belle histoire de croissance en devenir.

Innovateurs de moyenne et grande capitalisation

Nous observons la même tendance chez les entreprises de moyenne et grande capitalisation : des entreprises privées innovantes qui transforment leur domination nationale en présence mondiale.

Li Auto

Une entreprise leader dans le domaine des véhicules à énergie nouvelle qui se considère davantage comme une entreprise technologique orientée vers le consommateur, à l'instar d'Apple, que comme un constructeur automobile traditionnel. Grâce à la technologie, elle bouleverse la perception qu'ont les consommateurs de la voiture en tant que produit, en redéfinissant leurs attentes en matière de sécurité, de divertissement, de confort et d'espace.

Li Auto grignote des parts de marché à des poids lourds tels que BMW, Audi et Mercedes, grâce à une structure de coûts compétitive, une équipe de direction solide et une vision stratégique claire. Avec un bilan net très positif et une rentabilité qui lui permet de réinvestir, Li Auto est bien placée pour continuer à bouleverser le marché.

Shanghai Huace Navigation Technology

Entreprise à croissance de dividendes et leader dans le domaine des systèmes de navigation géospatiale de haute précision. Ses solutions personnalisées, ainsi que ses applications potentielles dans le domaine de la conduite autonome, laissent présager un avenir rentable.

Naura Technology

Acteur dominant en Chine dans le domaine des équipements de production de semi-conducteurs. Elle offre une exposition pure à l'industrie des semi-conducteurs en pleine croissance dans le pays, soutenue par un bilan solide et des perspectives de flux de trésorerie disponibles saines.

Conclusion

La Chine est en pleine mutation. L'ancien mantra « la croissance à tout prix » a cédé la place à une attention accrue portée à l'efficacité du capital et à la compétitivité mondiale.
Surtout, le pays abrite désormais une nouvelle génération d'entreprises technologiques privées pionnières qui exploitent les atouts nationaux pour s'imposer sur la scène mondiale.
Je suis impatiente de suivre leurs progrès à l'approche de 2026 et au-delà.   
 
Les entreprises sélectionnées à des fins illustratives uniquement pour démontrer le style de gestion des investissements décrit dans le présent document et non à titre de recommandation d'investissement ou d'indication de performances futures.