Der neue Wettlauf ins All: Sind die Private Markets startklar?

Im April markierte die Artemis-II-Mission der NASA einen entscheidenden Schritt bei der Rückkehr der Menschheit in den Weltraum und unterstrich damit die neue Dynamik in der Mondforschung nach mehr als einem halben Jahrhundert. Abgesehen von den Schlagzeilen erinnert die Mission daran, dass Weltraumabenteuer nicht mehr ausschließlich eine Domäne der Regierungen sind – sie werden zunehmend von kommerziellen Innovationen und privatem Kapital angetrieben.

Während Artemis II einen bedeutenden Meilenstein darstellt, reichen die Anlageargumente für den Weltraum weit über einzelne Missionen hinaus. Die heutige Weltraumwirtschaft basiert auf der erforderlichen Infrastruktur und nachgelagerten Anwendungen – von Kommunikation und Erdbeobachtung bis hin zu Daten, Verteidigung und autonomen Systemen –, von denen viele bereits kommerzielle Einnahmen generieren und die Wirtschaftstätigkeit hier auf der Erde unterstützen.

Warum ist die Weltraumforschung für Investoren wichtig?

Der Weltraumtechnologiesektor durchläuft einen raschen Wandel, weg von spekulativen Unternehmungen hin zu einem disziplinierteren, umsatzorientierten Markt. Trotz erhöhter Zinssätze und des kapitalintensiven Charakters der Branche haben sich die Risikokapitalinvestitionen (Venture Capital, VC) als widerstandsfähig erwiesen. Seit 2019 wurden über 50 Milliarden US-Dollar in weltraumbezogene Projekte investiert, wobei sich die Investitionen stark auf die USA konzentrieren [1].

Dieser Wandel zeigt sich bereits in der Art und Weise, wie Kapital in der Branche eingesetzt wird. VC-Investoren konzentrieren sich zunehmend auf Unternehmen in späteren Phasen, während die Aktivitäten in der Frühphase und im Seed-Bereich nachlassen. In den Jahren 2024/2025 flossen die Finanzmittel in die Satellitenkommunikation und georäumliche Aufklärung und weg von infrastrukturintensiven Bereichen wie kommerziellen Starts. Die meisten Exits erfolgen über Übernahmen, was auf einen reifenden Markt hindeutet.

Diese Merkmale erklären, warum ein Großteil der Chancen im Weltraum über Private Markets erschlossen wird. Lange Entwicklungszyklen, hoher Kapitalbedarf im Vorfeld und rasante technologische Weiterentwicklungen passen oft besser in private Eigentumsstrukturen. Dies gibt Unternehmen die Zeit und Flexibilität, die sie benötigen, um zu skalieren, bevor sie, wenn überhaupt, an die öffentlichen Märkte gehen.

Welche Chancen bieten sich?

Geopolitische Entwicklungen gestalten den Sektor neu, wobei die USA ihre Beziehungen zu kommerziellen Akteuren stärken. China und Europa bauen ihre eigenen Kapazitäten aus. Unterdessen beschleunigt die von der NASA für 2030 geplante Stilllegung der Internationalen Raumstation Investitionen in die Infrastruktur der erdnahen Umlaufbahn.

Wie sieht das in der Praxis aus?

Ein Teil unseres Private Markets Multi-Strategy-Programms ermöglicht Anlegern ein ausgewogenes Exposure in der Weltraumwirtschaft über VC-Allokationen – ergänzt durch Investitionen in angrenzende Technologien wie Luft- und Raumfahrt, autonome Systeme und fortschrittliche Fertigung. Unser Ansatz zielt sowohl auf Diversifizierung als auch auf eine umfassende Abdeckung der Wertschöpfungskette im Weltraumsektor ab.

Im Rahmen unserer Portfolios ist Aberdeen über diese Strategien an den folgenden Unternehmen beteiligt:

SpaceX

SpaceX bleibt eine dominierende Kraft in der Weltraumtechnologie und konnte im Jahr 2025 über 90 % der Raketenstarts in den USA für sich verbuchen. Viele dieser Starts dienten dem Einsatz von Starlink-Satelliten, mit denen das weltweit größte kommerzielle Breitbandnetzwerk im Orbit aufgebaut wird. Das Starship der nächsten Generation von SpaceX zielt darauf ab, die Wirtschaftlichkeit von Starts durch sein wiederverwendbares Raketendesign zu revolutionieren. Gleichzeitig fördern US-Regierungsbehörden aktiv Alternativen und unterstützen Unternehmen wie Rocket Lab oder das von Jeff Bezos unterstützte Blue Origin, um die Startkapazitäten zu diversifizieren.

Astranis

Astranis entwickelt und betreibt kleine, kostengünstige geostationäre Satelliten, die darauf ausgelegt sind, kommerziellen und staatlichen Kunden in unterversorgten Regionen dedizierte Satellitenkommunikationsdienste bereitzustellen.

Apex

Apex stellt standardisierte, konfigurierbare Satellitenbus-Plattformen her. Diese ermöglichen einen schnelleren und kosteneffizienteren Einsatz kommerzieller und staatlicher Satellitenmissionen in verschiedenen Umlaufbahnregionen.

Dies sind nur einige wenige Unternehmen, die potenziell Zugang zum strukturellen Wachstum der Weltraumwirtschaft entlang der gesamten Wertschöpfungskette bieten können.

Abschließende Gedanken…

Während die Artemis-II-Mission die Schlagzeilen dominierte, liegt die nachhaltigere Entwicklung in der fortschreitenden Kommerzialisierung des Weltraums. Dabei geht es sich nicht um ein einzelnes Projekt oder Programm, sondern um ein wachsendes wirtschaftliches Ökosystem – eines, zu dem Private Markets Investoren verstärkt Beteiligungsmöglichkeiten bieten.

Die Unternehmen wurden nur zu Illustrationszwecken ausgewählt, um den hier beschriebenen Anlageverwaltungsstil zu veranschaulichen, und stellen keine Anlageempfehlung oder Hinweis auf die zukünftige Wertentwicklung dar.

[1] https://www.jll.com/en-us/guides/aerospace-technology-sees-liftoff-launched-by-venture-capital-funding