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The WittElogio de lo aburrido
Ross Olusanya, Quantitative Investment Director, afirma que la ventaja más subestimada en el mundo de la inversión es la constancia, no la genialidad. Descubre por qué.
Author
Ross Olusanya
Quantitative Investment Director, Quantitative Investment Solutions
Duración: 2 Mins
Date: 24 ago 2026
Voy a decir en voz alta algo que no está de moda: prefiero acertar un poco de forma fiable que acertar de forma espectacular de vez en cuando.
En un sector que premia las decisiones audaces y a los gestores estrella, eso puede sonar a una admisión de poca ambición.
Yo creo que es todo lo contrario.
La constancia se acumula
Las matemáticas no se andan con sentimentalismos. La constancia nunca se puede dar por sentada, pero una estrategia que aporta una pequeña ventaja constante y consigue mantenerla, año tras año, sin sufrir ningún colapso, tiene el potencial de acumularse hasta convertirse en algo importante.
La constancia no es la prima aburrida del rendimiento.
Una estrategia que arrasa un año y lo echa todo por la borda al siguiente no lo es. La segunda es la que acapara los titulares. La primera tiende a hacer más rica a la gente.
La constancia no es la prima aburrida del rendimiento. En un horizonte lo suficientemente largo, es el rendimiento.
El mito de la brillantez
A la cultura de la inversión le cuesta aceptar esto. Con demasiada frecuencia, los inversores alaban al gestor que acertó espectacularmente en una gran decisión y confunden un resultado exitoso con una habilidad repetible.
Es tentador considerar la convicción como una virtud, pero, en mi opinión, la convicción sin disciplina que la respalde no es más que ruido costoso. La búsqueda de la próxima gran idea puede eclipsar la disciplina más discreta de confiar en las buenas ideas que ya existen.
Sé sistemático, no dramático
La alternativa no es seguir persiguiendo la próxima idea. Se trata de buscar las buenas ideas de forma sistemática.
Decide de antemano qué es lo que realmente impulsa la rentabilidad (primas de riesgo persistentes y respaldadas por pruebas, en lugar de la «noticia del mes»), y luego aplica esas ideas de forma generalizada a todo el conjunto de oportunidades, en lugar de confiar en acertar exactamente con el momento oportuno de un grupo de empresas.
Mantén bajos los riesgos no deseados, de modo que la rentabilidad refleje las decisiones que pretendías tomar, en lugar de riesgos ocultos sectoriales, de país, geopolíticos o temáticos que se cuelan silenciosamente en las carteras.
Las historias que contamos
Nada de esto da para una buena anécdota en una cena. Lo que sí puede hacer es ayudar a evitar dos cosas que destruyen silenciosamente la rentabilidad a largo plazo: el gran error y la elevada comisión que has pagado por el privilegio de cometerlo.
En realidad, se trata de una cuestión de temperamento. Lo más difícil de un enfoque que prioriza la coherencia no es la modelización. Es mantener la calma cuando los demás están teniendo un año espectacular y te preguntan por qué tú no.
He visto suficientes ciclos de mercado como para saber cómo suelen acabar esos años espectaculares. Renunciaré a poder presumir y me quedaré con la capitalización.
La verdadera ventaja es ser disciplinado de forma constante. Lo aburrido, si se hace correctamente, es una de las ideas más poderosas de inversión, y me alegra ser su defensor.
Sobre los autores
Ross Olusanya
Ross es Investment Director en el equipo de Soluciones de Inversión Cuantitativa. Dedica gran parte de su jornada a gestionar carteras de renta variable sistemáticas y a intentar distinguir las señales persistentes del ruido temporal.
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