Al mismo tiempo, la transición energética está intensificando la inversión en energías renovables, junto con la necesidad de construir y modernizar las redes eléctricas de forma significativa. Estas tendencias dependen en gran medida de un grupo relativamente pequeño de minerales —entre los que se incluyen el cobre, el aluminio y los elementos de tierras raras— que son esenciales para los vehículos eléctricos, las baterías, los semiconductores y las infraestructuras renovables.

La demanda de estos materiales críticos está aumentando, mientras que la oferta sigue siendo limitada debido a los largos plazos de ejecución de los proyectos y a la escasa capacidad nueva. Este desequilibrio puede proporcionar un apoyo sostenido a los precios y atractivas oportunidades de inversión a largo plazo.

¿Qué diferencia a nuestro enfoque Future Minerals?

Un aspecto diferenciador clave de nuestra estrategia es nuestro enfoque basado en la calidad e integrado con criterios ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza). A partir de un universo inicial de unas 1.500 empresas, la inclusión requiere una exposición de al menos el 20% de los ingresos al tema de los minerales del futuro, junto con sólidas credenciales de calidad y ESG. Las empresas deben superar los filtros ESG, con preferencia por una gobernanza sólida, prácticas medioambientales y gestión de riesgos. Esto ayuda a mitigar los riesgos extremos en un sector complejo y a menudo volátil.

La cartera invierte en cuatro áreas principales:

Esta estructura proporciona una exposición diversificada en todo el ecosistema de los minerales, en lugar de depender únicamente de empresas mineras especializadas.

Oportunidades

En un mercado de renta variable global concentrado, la cartera ofrece diversificación gracias a una baja exposición a EE. UU. y una exposición mínima a la tecnología, dos áreas que dominan los índices globales.

Los factores estructurales que impulsan la demanda también se están haciendo más visibles. La electrificación, el despliegue de energías renovables, las mejoras de la red eléctrica y la rápida adopción de la IA están aumentando la intensidad energética global. El cobre es fundamental para esta demanda.

Caminos hacia una mayor seguridad energética

El conflicto en curso en Oriente Medio subraya la importancia estratégica de los minerales críticos, lo que refuerza el argumento a favor de la electrificación y las energías renovables como vías clave para una mayor seguridad energética y una menor dependencia del petróleo y de fuentes de energía de terceros.

La demanda energética de los centros de datos se disparará

Los centros de datos representan actualmente alrededor del 3% del consumo energético de EE. UU., una cifra que se prevé que aumente hasta alrededor del 12% para 2030 (McKinsey, 2024). Satisfacer esta demanda refuerza la necesidad tanto de infraestructuras de energía limpia como de los minerales necesarios para construirlas.

¿Surgirán beneficiarios fuera de China?

Muchos materiales críticos, incluidas las tierras raras, siguen estando muy concentrados en China. Los esfuerzos de EE.UU. y la UE por diversificar las cadenas de suministro se están acelerando, lo que crea oportunidades en regiones que intentan reducir el riesgo de sus cadenas de valor de minerales. MP Materials, el principal contribuyente en 2025, ilustra esta tendencia, y esperamos que surjan más beneficiarios fuera de China durante 2026.

Aunque los mercados de materias primas pueden ser volátiles y cabe esperar una ciclicidad a corto plazo, creemos que los fundamentaless a largo plazo de la clase de activos siguen siendo estructuralmente atractivos y que la estrategia está bien posicionada para aprovechar las oportunidades en 2026 y más allá.

Sectores clave de la cartera

Cobre

El cobre es el ejemplo paradigmático de los minerales críticos. Es un tema clave dentro de la cartera, con una exposición de alrededor del 30%. Es fundamental para la electrificación y no tiene sustituto práctico como conductor de electricidad. Tras un aumento del 44% en el precio al contado de la Bolsa de Metales de Londres en 2025, la resistencia de la demanda se pondrá a prueba en 2026. Sin embargo, el coste relativamente bajo del cobre en las aplicaciones finales sugiere que se pueden absorber precios más altos sin afectar a la demanda.

La oferta sigue siendo limitada debido a las interrupciones en los principales productores y a los largos plazos de ejecución de los proyectos, mientras que la actividad de fusiones y adquisiciones pone de relieve el valor estratégico de los activos de alta calidad. 

Uranio

El uranio se está beneficiando de un renacimiento mundial de la energía nuclear. En 2025, los gobiernos occidentales reafirmaron la energía nuclear como un pilar fundamental de la seguridad energética y la descarbonización. China continúa su expansión nuclear a toda velocidad. Las existencias se han reducido durante la última década, la actividad minera ha ido a la zaga de la demanda y la oferta sigue estando muy concentrada. Dado que el uranio representa menos del 10% de los costes operativos de la energía nuclear, la elasticidad de la demanda es extremadamente baja. En este contexto, consideramos que 2026 puede ser un punto de inflexión para el mercado del uranio. La estrategia tiene una exposición de alrededor del 8% al uranio. Esto incluye una participación en Kazatomprom, el mayor productor mundial y el de menor coste, que también se beneficia de unas credenciales medioambientales comparativamente sólidas gracias a sus métodos de extracción por recuperación in situ.

Perspectivas para el resto del año

A pesar de la mayor incertidumbre geopolítica, los mercados de materias primas registraron un sólido rendimiento en 2025. Creemos que este impulso se prolongará hasta 2026. Una amplia rotación que se aleja del software y de los activos de alto crecimiento hacia activos tangibles y materiales respalda nuestra posición. La cartera tiene actualmente una exposición de alrededor del 75% a empresas mineras, un sector en el que los inversores siguen estando estructuralmente infraponderados, ya que los materiales básicos representan solo el 3,8% del índice MSCI All Countries World (Morningstar, 31 de enero de 2026).

Este artículo se publicó originalmente en Investment Week.

Las empresas se seleccionan únicamente con fines ilustrativos para demostrar el estilo de gestión de inversiones aquí descrito y no como una recomendación de inversión ni como indicación de rendimiento futuro. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros.