Au-delà des BRICS : le territoire le moins fréquenté des marchés émergents

Pourtant, au-delà de l'évidence, il existe un univers diversifié de marchés plus petits et en rapide évolution, dont beaucoup remodèlent discrètement le paysage de l'investissement des actions « income ».

Cette voie moins fréquentée s'étend du Moyen-Orient et de l'Asie du Sud-Est à l'Asie centrale et à l'Amérique latine, offrant des opportunités de diversification. 

Pourquoi les marchés émergents sont-ils importants pour les actions «income»?

Depuis plus de deux décennies, les marchés émergents ont en commun la hausse des dividendes et la diffusion d'une culture d'entreprise favorable aux actionnaires. 

Selon les données de Factset et Jefferies, la proportion d'entreprises versant des dividendes est désormais plus élevée dans les marchés émergents que dans les marchés développés [1]. 

Par ailleurs, entre 2003 et 2024, le taux de croissance annuel composé des dividendes dans les marchés émergents s'est établi à 11,8 %, contre 7,4 % dans les marchés développés (voir graphique 1).

Source : Factset, Jefferies Equity Research, 30 juin 2025. Remarque : l'indice des dividendes est agrégé de manière ascendante avec un ajustement du flottant sur une base comparable d'une année sur l'autre pour l'univers MSCI actuel. À titre indicatif uniquement. Les prévisions sont fournies à titre d'opinion et ne reflètent pas les performances potentielles. Les prévisions ne sont pas garanties et les événements ou résultats réels peuvent différer sensiblement.

Cette tendance s'explique par l'amélioration des flux de trésorerie des entreprises, le renforcement de leurs bilans et la prise de conscience croissante de l'importance des rendements pour les investisseurs.

Dans de nombreux cas, les marchés émergents offrent des rendements totaux plus élevés que leurs homologues développés, ce qui les rend attrayants pour ceux qui recherchent une diversification et un revenu de portefeuille accru.

La nouvelle frontière : le Moyen-Orient

Autrefois considéré comme périphérique dans les indices des marchés émergents, le Moyen-Orient est passé de presque rien il y a dix ans à un poids similaire à celui de l'Amérique latine dans l'indice de référence.

Des pays comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis ne se définissent plus uniquement par le pétrole. Ils sont désormais des centres de diversification économique, de réforme sociale et d'innovation entrepreneuriale.

L'Arabie saoudite investit massivement dans des secteurs non pétroliers tels que le tourisme, le divertissement et la technologie, dans le but de « pérenniser » son économie face aux fluctuations des prix des matières premières.

Les réformes sociales, telles que l'augmentation de la participation des femmes au marché du travail et la libéralisation des loisirs, créent de nouvelles classes de consommateurs et stimulent la demande en matière d'éducation privée, de loisirs et de voyages.

Pour les investisseurs en actions, cela se traduit par un nombre croissant d'entreprises bien gérées, disposant de flux de trésorerie solides et menant une politique de dividendes progressiste.

Parallèlement, les Émirats arabes unis, grâce à leur ouverture aux talents et aux capitaux internationaux, sont en train de devenir une plaque tournante régionale pour la technologie et les infrastructures.

L'augmentation des introductions en bourse (IPO), en particulier dans des secteurs tels que le refroidissement urbain et la logistique, reflète l'engagement des décideurs politiques en faveur de la durabilité et de l'innovation.

Le refroidissement urbain, par exemple, est une solution locale de régulation de la température qui réduit les coûts énergétiques et les émissions de carbone, permettant aux entreprises de se positionner pour une croissance à long terme et des flux de revenus stables.

Asie du Sud-Est : croissance, digitalisation et revenus

Dans toute la région, la hausse de la demande intérieure, la transformation numérique et l'amélioration de la gouvernance favorisent la multiplication des entreprises versant des dividendes, offrant ainsi davantage d'opportunités aux gestionnaires actifs.

Les secteurs bancaires et des télécommunications en Indonésie, y compris les entreprises qui versent des dividendes élevés, bénéficient de la numérisation et de la croissance de la classe moyenne.

La croissance économique rapide et les réformes du marché au Vietnam attirent les investissements, les entreprises adoptant des pratiques favorables aux actionnaires et versant régulièrement des dividendes.

Aux Philippines, les entreprises d'infrastructure et de logistique offrent des rendements solides, soutenus par l'expansion du commerce et une population jeune.

Asie centrale : l'essor des marchés en « -stan »

Le Kazakhstan abrite l'une des plus grandes sociétés minières d'uranium au monde. Alors que l'énergie nucléaire est de plus en plus acceptée comme source d'énergie durable, les avantages de cette société en termes de coûts de production et de chaîne d'approvisionnement la positionnent favorablement pour une croissance à long terme de ses revenus.

En dehors de l'Asie centrale, la Géorgie, située au carrefour stratégique de l'Europe de l'Est et de l'Asie occidentale, fait également parler d'elle. Nous y avons identifié une banque qui dispose de systèmes de gestion des risques solides et de plateformes technologiques de pointe. Cela lui a permis de s'étendre à l'étranger pour conquérir de nouveaux marchés et diversifier ses revenus.

Les entreprises situées dans ces régions bénéficient de l'expansion du commerce et de l'activité économique dans toute l'Eurasie, un marché qui fonctionne souvent indépendamment des tendances mondiales. Par conséquent, investir de manière sélective dans ces entreprises peut offrir aux investisseurs de précieux avantages en termes de diversification.   

Amérique latine : au-delà du Brésil et des droits de douane

Les petits marchés d'Amérique latine sont souvent éclipsés par leurs voisins plus importants. Pourtant, ces pays connaissent actuellement une renaissance tirée par la demande de matières premières, la numérisation et les investissements dans les infrastructures.

Le Pérou, par exemple, profite de la hausse des prix du cuivre, qui stimule les recettes publiques et encourage les investissements du secteur privé.

Nous constatons que les sociétés péruviennes de services financiers axées sur la gestion des risques, ainsi que les plateformes de paiement mobile, gagnent des parts de marché et touchent un public plus large.

Ailleurs, le Mexique est souvent considéré dans le contexte des droits de douane américains, mais cela occulte des nuances importantes. Le voisin méridional des États-Unis abrite également deux opérateurs aéroportuaires qui illustrent le potentiel de revenus du marché.

Avec une clientèle captive et un fort pouvoir de fixation des prix, ces deux opérateurs sont bien placés pour tirer parti de la croissance du transport aérien, un secteur encore peu développé au Mexique. La stabilité économique et la bonne santé financière du pays favorisent encore davantage les rendements attractifs et la croissance des revenus.

Gérer les risques et exploiter les opportunités

Ces marchés présentent leurs propres défis, notamment des contraintes de liquidité, des problèmes de gouvernance et des risques politiques.

Cependant, une gestion active et une présence locale sont essentielles. En dialoguant directement avec la direction des entreprises, en comprenant la dynamique des marchés locaux et en se concentrant sur les fondamentaux, les investisseurs peuvent identifier des « pépites » souvent négligées par les stratégies passives.

Alors que la recherche mondiale de rendement s'intensifie, les marchés émergents, moins fréquentés, offrent de nombreuses opportunités aux investisseurs en actions à revenu.

En regardant au-delà des BRICS et en tirant parti de la diversité des marchés émergents, les gestionnaires d'actifs peuvent constituer des portefeuilles plus résilients, diversifiés et rémunérateurs, adaptés à une époque de volatilité et de changement.