Transition énergétique : les minerais critiques sont au cœur de la prochaine ère

Dans le même temps, la transition énergétique intensifie les investissements dans les énergies renouvelables, parallèlement à la nécessité de construire et de moderniser les réseaux électriques à grande échelle.

Ces tendances dépendent fortement d'un groupe relativement restreint de minerais — notamment le cuivre, l'aluminium et les éléments de terres rares — qui sont essentiels pour les véhicules électriques, les batteries, les semi-conducteurs et les infrastructures renouvelables. 

La demande pour ces minerais critiques augmente, tandis que l'offre reste limitée en raison des longs délais de mise en œuvre des projets et des capacités de production nouvelles restreintes.

Ce déséquilibre pourrait soutenir durablement les prix et offrir des opportunités d'investissement attractives à long terme.
Notre stratégie « Future Minerals » investit dans des entreprises mondiales qui sont à l'avant-garde de cette transition, tant dans le secteur de l'extraction que dans l'ensemble de la chaîne de valeur des minéraux.

Qu'est-ce qui différencie notre approche « Future Minerals » ?

L'un des principaux facteurs de différenciation de notre stratégie réside dans notre approche axée sur la qualité et intégrant les critères ESG (environnementaux, sociaux et de gouvernance). Sur un univers initial d'environ 1 500 entreprises, l'inclusion nécessite au moins 20 % de chiffre d'affaires lié au thème des minéraux d'avenir, ainsi que des références solides en matière de qualité et d'ESG.

Les entreprises doivent passer avec succès les filtres ESG, la préférence étant donnée à une gouvernance solide, à des pratiques environnementales rigoureuses et à une gestion des risques efficace. Cela contribue à atténuer les risques extrêmes dans un secteur complexe et souvent volatil.
Le portefeuille investit dans quatre domaines clés : 

Cette structure offre une exposition diversifiée à l'ensemble de l'écosystème des mineras, plutôt que de dépendre uniquement de sociétés minières « pure players ». 

Opportunités

Dans un marché boursier mondial concentré, le portefeuille offre une diversification grâce à une faible exposition aux États-Unis et une exposition minimale au secteur technologique — deux domaines qui dominent les indices mondiaux.

Les facteurs structurels de la demande deviennent également plus visibles. L'électrification, le déploiement des énergies renouvelables, la modernisation des réseaux électriques et l'adoption rapide de l'IA augmentent l'intensité énergétique mondiale. Le cuivre est au cœur de cette demande.

Les voies vers une plus grande sécurité énergétique

Le conflit en cours au Moyen-Orient souligne l'importance stratégique des minerais critiques, renforçant ainsi l'argument en faveur de l'électrification et des énergies renouvelables comme voies clés vers une plus grande sécurité énergétique et une dépendance réduite au pétrole et aux sources d'énergie tierces.

La demande énergétique des centres de données va exploser

Les centres de données représentent actuellement environ 3 % de la consommation énergétique des États-Unis, un chiffre qui devrait passer à environ 12 % d'ici 2030 (McKinsey, 2024). Répondre à cette demande renforce le besoin à la fois d'infrastructures d'énergie propre et des minerais nécessaires à leur construction.

Des bénéficiaires hors de Chine vont-ils émerger ?

De nombreux minerais critiques, notamment les terres rares, restent fortement concentrés en Chine. Les efforts déployés par les États-Unis et l’UE pour diversifier les chaînes d’approvisionnement s’accélèrent, ce qui crée des opportunités dans les régions qui tentent de réduire les risques liés à leurs chaînes de valeur des minerais. 

 MP Materials, premier contributeur en 2025, illustre cette tendance, et nous prévoyons l’émergence d’autres bénéficiaires hors de Chine au cours de l’année 2026.

Bien que les marchés des matières premières puissent être volatils et qu'une cyclicité à court terme soit à prévoir, nous estimons que les fondamentaux à long terme de cette classe d'actifs restent structurellement attractifs et que la stratégie est bien positionnée pour saisir les opportunités en 2026 et au-delà.

Secteurs clés du portefeuille

Cuivre

Le cuivre est le fleuron des minerais critiques. Il s’agit d’un thème clé du portefeuille, avec une exposition d’environ 30 %. Il est essentiel à l'électrification et n'a pratiquement aucun substitut en tant que conducteur d'électricité. Après une hausse de 44 % du cours au comptant sur le London Metal Exchange en 2025, la résilience de la demande sera mise à l'épreuve en 2026.

Cependant, le coût relativement faible du cuivre dans les applications finales suggère que des prix plus élevés peuvent être absorbés sans affecter la demande.L'offre reste limitée en raison des perturbations chez les principaux producteurs et des longs délais de réalisation des projets, tandis que les activités de fusion-acquisition soulignent la valeur stratégique des actifs de haute qualité. Nous prévoyons que ces défis liés à l'offre maintiendront le marché tendu jusqu'en 2026.

Uranium

L'uranium bénéficie du renouveau mondial de l'énergie nucléaire. En 2025, les gouvernements occidentaux ont réaffirmé que l'énergie nucléaire était un pilier essentiel de la sécurité énergétique et de la décarbonisation. La Chine poursuit son expansion nucléaire à plein régime. Les stocks ont été réduits au cours de la dernière décennie, l'activité minière a pris du retard par rapport à la demande et l'offre reste très concentrée. L'uranium représentant moins de 10 % des coûts d'exploitation nucléaire, l'élasticité de la demande est extrêmement faible.

Dans ce contexte, nous considérons 2026 comme un point d’inflexion potentiel pour le marché de l’uranium. La stratégie présente une exposition d’environ 8 % à l’uranium. Cela inclut une participation dans Kazatomprom, le plus grand producteur mondial et celui dont les coûts sont les plus bas, qui bénéficie également d’un bilan environnemental relativement solide grâce à ses méthodes d’extraction par récupération in situ.

Perspectives pour 2026

Malgré une incertitude géopolitique accrue, les marchés des matières premières ont affiché de solides performances en 2025. Nous pensons que cette dynamique se poursuivra en 2026. Une rotation généralisée des actifs liés aux logiciels et à la croissance vers les actifs tangibles et les matériaux vient étayer notre position. Le portefeuille est actuellement exposé à environ 75 % aux sociétés minières — un secteur dans lequel les investisseurs restent structurellement sous-pondérés, les matériaux de base de l’ e ne représentant que 3,8 % de l’indice MSCI All Countries World (Morningstar, 31 janvier 2026).

En savoir plus 

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Cet article a été initialement publié dans Investment Week.

Les sociétés sont sélectionnées à titre purement illustratif afin de démontrer le style de gestion d'investissement décrit dans le présent document et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement ou une indication de performances futures. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.