Deshalb kombiniert unser Enhanced Index- Ansatz verschiedene Kennzahlen, anstatt sich ausschließlich auf einen einzigen Anlagestil zu verlassen.

Wir konzentrieren uns auf drei etablierte Faktoren: Value, Qualität und Momentum.

Jeder davon wirft eine andere Frage auf. Ist das Unternehmen attraktiv bewertet? Ist es finanziell solide? Und verbessern sich seine Aussichten? Zusammen können die Antworten ein umfassenderes Bild der Anlagechance vermitteln.

Drei Blickwinkel, ein Ansatz

Der Value-Faktor hilft uns dabei, Aktien zu finden, die im Verhältnis zu den Fundamentaldaten eines Unternehmens günstig erscheinen. Die Qualität hebt finanziell gesunde, gut geführte Unternehmen mit zuverlässigeren Gewinnen hervor. Das Momentum zeigt, ob sich die Erwartungen und Aktienkurse in eine positive Richtung entwickeln.

Keine dieser Kennzahlen ist für sich allein genommen aussagekräftig genug. Nehmen wir beispielsweise eine Bank mit einem niedrigen Aktienkurs, aber einer schwachen Bilanz. Sie mag unter dem Gesichtspunkt des „Value“ attraktiv erscheinen, schneidet jedoch in puncto „Qualität“ schlecht ab. Oder betrachten wir ein Technologieunternehmen mit starkem „Momentum“, aber einer anspruchsvollen Bewertung. Die Betrachtung aller drei Faktoren hilft uns, diese Stärken und Schwächen gegeneinander abzuwägen.

Welcher Faktor den Ton angibt, kann sich ebenfalls ändern. Bei zunehmender Unsicherheit rücken für Anleger häufig robuste, qualitativ hochwertige Unternehmen in den Vordergrund. Value kann wieder an Bedeutung gewinnen, wenn zuvor übersehene Unternehmen eine Erholung erleben. Momentum kann dabei helfen zu erkennen, wann sich verbesserte Aussichten allmählich in den Aktienkursen widerspiegeln.

Auch der Standort spielt eine Rolle. Märkte weisen unterschiedliche Zusammensetzungen aus Unternehmen, Sektoren und Branchen auf. Sie können sich zudem an unterschiedlichen Punkten des Konjunkturzyklus befinden. Daher kann sich ein und derselbe Faktor von Region zu Region unterschiedlich verhalten, selbst wenn wir denselben Anlageansatz anwenden.

Die Kombination von Faktoren kann dazu führen, dass das Portfolio weniger davon abhängig ist, dass ein bestimmter Stil gerade im Trend liegt. Wenn ein Faktor schwächelt, kann ein anderer helfen. Diversifizierung kann zwar keine Gewinne garantieren oder Verluste verhindern, aber sie kann einen ausgewogeneren Weg durch sich verändernde Märkte bieten.

Informationen in Anlageentscheidungen umsetzen
 

Ein systematischer Prozess ermöglicht es uns, Tausende von Unternehmen auf einheitliche Weise zu bewerten. Wir verwenden 27 Kennzahlen, um Wert, Qualität und Momentum zu messen, und kombinieren diese anschließend, um jeder Aktie eine Gesamtbewertung zuzuweisen.
  

Wir gehen von einem Marktkapitalisierungsindex aus und gewichten Unternehmen mit höheren Gesamtbewertungen stärker. Eine hohe Bewertung ist jedoch nur ein Teil der Entscheidung. Wir berücksichtigen auch die Volatilität und Liquidität einer Aktie sowie allgemeine Risiken, die sich auf das Portfolio auswirken könnten.

 

Mithilfe von Risikokontrollen verteilen wir unsere aktiven Positionen auf verschiedene Unternehmen, Sektoren, Länder und Regionen. Dies begrenzt den Einfluss einzelner Positionen oder allgemeiner Markteinschätzungen. Außerdem streben wir an, das Portfolio gegenüber der allgemeinen Marktrichtung neutral zu halten. Mit anderen Worten: Wir möchten, dass eine potenzielle Outperformance hauptsächlich aus den drei Faktoren resultiert und nicht aus einer großen Wette darauf, ob ein Markt, ein Sektor oder eine Region steigen oder fallen wird.

Nicht jedes Risiko spiegelt sich in einem Faktor-Score wider. Geopolitik, Zinssätze, Währungen, Inflation und wichtige Marktthemen können die Renditen beeinflussen. Unsere firmeneigene Plattform hilft uns dabei, abzuschätzen, wie einzelne Aktien, das Portfolio und der Referenzindex reagieren könnten. Sollte ein unbeabsichtigtes Engagement zu groß werden, können wir es reduzieren und gleichzeitig das gewünschte Faktor-Engagement beibehalten.

Mit dem Wandel Schritt halten

 Die Märkte stehen nicht still, und das darf auch das Portfolio nicht. Aktienkurse schwanken, Unternehmen legen ihre Ergebnisse vor und Analysten aktualisieren ihre Prognosen. Auch politische und wirtschaftliche Risiken ändern sich. Wir aktualisieren das Portfolio regelmäßig, damit neue Informationen in die Faktor-Scores einfließen und unsere Risikokontrollen wirksam bleiben.

Wir blicken auch zurück. Indem wir untersuchen, welche Aktien, Faktoren und Risiken die Wertentwicklung beeinflusst haben, können wir überprüfen, ob der Prozess wie beabsichtigt funktioniert hat, und erkennen, wo Verbesserungsbedarf besteht.

Abschließende Gedanken…
 

Value, Qualität und Momentum beleuchten jeweils einen anderen Aspekt des Investment Case eines Unternehmens. Durch ihre Kombination erhalten wir eine breitere Grundlage für die Auswahl von Aktien und den Aufbau von Portfolios.

Es wird Zeiten geben, in denen ein Faktor schwächelt, und Phasen, in denen dies bei allen drei der Fall ist. Ein diversifizierter Ansatz, der durch Risikokontrollen und regelmäßige Überprüfungen gestützt wird, kann jedoch widerstandsfähiger sein als das Verlassen auf einen einzigen Maßstab dafür, was ein Unternehmen attraktiv macht.