Insights
Cina On the road: l’innovazione cinese conquista i mercati globali
L’attenzione della Cina a efficienza e competitività sta ridisegnando i mercati – e creando nuovi vincitori.
Author
Kirsty Desson
Investment Director, Smaller Companies Equities
Contributors
Rosa Leo
Duration: 4 Mins
Date: 06 gen 2026
Molto può cambiare in due anni – come ho avuto modo di constatare durante il mio recente viaggio a Hong Kong e Shanghai.
Durante la nostra ultima visita, nel 2023, gran parte della Cina era ancora alle prese con la ripresa post-pandemica e con lockdown diffusi. Le preoccupazioni per il settore immobiliare dominavano i titoli dei giornali, mentre le misure governative per il controllo dei prezzi in ambiti come le apparecchiature medicali pesavano sul sentiment del mercato.
Oggi, lo scenario è sensibilmente diverso: più fiducia, più orientamento al futuro. Cosa ha determinato questo cambiamento? Entriamo nel dettaglio.
Cambiamenti di policy che alimentano il progresso
Innanzitutto, la politica governativa di contrasto alla cosiddetta “anti-involuzione” sta affrontando il problema della sovraccapacità produttiva nelle industrie manifatturiere tradizionali, come solare, automotive e carbone. In passato, la crescita a livello locale e nazionale era l’obiettivo primario, anche a costo di sacrificare il potere di prezzo. Oggi, l’attenzione si è spostata verso una maggiore efficienza del capitale e competitività, rimodellando sia le politiche pubbliche sia il mindset aziendale.
Ciò che mi ha colpito particolarmente è stata anche l’ascesa di una nuova generazione di campioni cinesi: imprese private, innovative e tecnologicamente avanzate, veri motori di crescita.Dai marchi automobilistici alle app consumer, queste aziende stanno sfruttando il know-how e la scala del mercato domestico per conquistare quote di mercato all’estero.
Lenti intelligenti, crescita ancora più intelligente
Kirsty Desson, Investment Director, Smaller Companies Equities, ha incontrato Shanghai Conant, il secondo produttore mondiale di lenti ottiche. La sua capacità di produrre su larga scala lenti altamente personalizzate e tecnicamente complesse le conferisce un vantaggio competitivo significativo.
La Cina controlla già l’80% della produzione globale di lenti. È importante sottolineare che i dazi non hanno intaccato questa leadership. Il motivo? L’ecosistema locale è difficile da replicare altrove. A questo si aggiungono dinamiche di settore favorevoli e iniziative distributive guidate dal management, che creano le condizioni per una crescita a doppia cifra.
Ciò che entusiasma maggiormente gli investitori, tuttavia, è l’espansione di Shanghai Conant nei segmenti AR (realtà aumentata), VR (realtà virtuale) e XR (realtà estesa). La qualificazione dei prodotti è estremamente complessa e solo Essilor Luxottica e Shanghai Conant riescono a soddisfare i requisiti richiesti.
Il prossimo anno la produzione di lenti “smart” è destinata ad aumentare in modo significativo, con un impatto positivo sugli utili. Shanghai Conant è già fornitore esclusivo di occhiali smart per Alibaba e Rokid e sta sviluppando lenti per tre grandi clienti statunitensi. Una storia di crescita in piena evoluzione.
Innovatori mid e large cap
La stessa dinamica si osserva tra le aziende di dimensioni medie e grandi: imprese private e innovative che trasformano la leadership domestica in presenza globale.
Li Auto
Azienda leader nei veicoli a nuova energia, che si considera più una società tecnologica consumer – come Apple – che una casa automobilistica tradizionale. Grazie alla tecnologia, sta cambiando il modo in cui i consumatori percepiscono l’auto come prodotto, ridefinendo aspettative in termini di sicurezza, intrattenimento, comfort e spazio.
Li Auto sta sottraendo quote di mercato a marchi affermati come BMW, Audi e Mercedes, grazie a una struttura dei costi competitiva, un management solido e una chiara visione strategica. Con una posizione finanziaria netta positiva e una redditività che finanzia la crescita futura, l’azienda è ben posizionata per continuare a rivoluzionare il mercato.
Shanghai Huace Navigation Technology
Società orientata alla crescita dei dividendi e leader nei sistemi di navigazione geospaziale ad alta precisione. Le sue soluzioni personalizzate – e le potenziali applicazioni nella guida autonoma – indicano un percorso di crescita profittevole.
Naura Technology
Il principale player cinese nelle apparecchiature per la produzione di semiconduttori. Offre un’esposizione diretta alla rapida crescita del settore dei chip in Cina, sostenuta da un bilancio solido e da prospettive positive di flussi di cassa liberi.
Considerazioni finali
La Cina sta cambiando. Il vecchio mantra della “crescita a tutti i costi” ha lasciato spazio a un approccio più mirato, incentrato sull’efficienza del capitale e sulla competitività globale.
Soprattutto, il Paese ospita oggi una nuova generazione di aziende tecnologiche private e pionieristiche, capaci di sfruttare i punti di forza domestici per affermarsi sulla scena internazionale.
Non vediamo l’ora di seguirne l’evoluzione nel 2026 e negli anni a venire.
Le società citate sono indicate esclusivamente a scopo illustrativo, per descrivere lo stile di gestione degli investimenti, e non costituiscono una raccomandazione d’investimento né un’indicazione di performance future.
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