Partnership pubblico-privato e infrastrutture critiche in Europa

Nell’ambito del modello PPP, i governi affidano tramite gara d’appalto al settore privato la progettazione, la costruzione, il finanziamento, la gestione e la manutenzione delle infrastrutture, tra cui alloggi sociali e a prezzi accessibili, ospedali, strade e reti ferroviarie.

Questi accordi a lungo termine, noti come “concessioni”, garantiscono in genere agli investitori pagamenti contrattuali per diversi decenni in cambio della realizzazione e della manutenzione di beni pubblici. Per gli investitori, questa combinazione di durata, visibilità e allineamento con il settore pubblico può risultare particolarmente interessante.

Sei caratteristiche chiave:

Nel loro insieme, queste caratteristiche posizionano le infrastrutture in concessione come una componente complementare rispetto alle tradizionali attività orientate alla crescita e al reddito.

Il deficit infrastrutturale europeo

La nostra ricerca mostra che l’Europa necessita di circa 3,45 trilioni di euro di investimenti infrastrutturali entro il 2050 solo per stare al passo con gli attuali tassi di produttività, urbanizzazione e cambiamento demografico. Ciò include circa 1,42 trilioni di euro solo per gli investimenti nella produzione di energia elettrica [1].

Per affrontare questa sfida saranno necessari ingenti capitali privati, oltre ai finanziamenti pubblici. I modelli di concessione a lungo termine hanno dimostrato la loro efficacia nel mobilitare capitali su larga scala, allineando al contempo gli interessi di governi, investitori e comunità.

Anche lo slancio politico sta accelerando. La Strategia di investimento nell’energia pulita della Commissione europea stima che gli investimenti annuali nel settore energetico debbano raggiungere circa 660 miliardi di euro tra il 2026 e il 2030, salendo a 695 miliardi di euro all’anno dal 2031 al 2040, per soddisfare gli obiettivi di transizione energetica del continente.

Come investire nelle infrastrutture in concessione

I principali gestori di infrastrutture in concessione sono in grado di individuare e gestire investimenti diretti in PPP e in asset in concessione a lungo termine, con l’obiettivo di generare rendimenti sostenibili nel lungo periodo.

Riteniamo che un approccio integrato – in cui l’identificazione delle opportunità e la gestione degli asset siano strettamente collegate – sia fondamentale. Esso garantisce la continuità delle analisi lungo l’intero ciclo di vita dell’asset, consentendo risultati di alto livello in termini di investimento, sviluppo e gestione operativa.

Le infrastrutture in concessione in azione

Negli ultimi 25 anni abbiamo investito in circa 140 progetti di infrastrutture in concessione in tutto il mondo per conto dei nostri clienti, sostenendo servizi pubblici essenziali che spaziano dai trasporti alla transizione energetica.

In un contesto caratterizzato da investimenti pubblici limitati, questi progetti dimostrano come i modelli di concessione possano realizzare infrastrutture in modo efficiente, sostenibile e su larga scala.

Ministero delle Finanze olandese (L'Aia)

Questo investimento in PPP di Aberdeen ha comportato la ristrutturazione completa di un edificio degli anni ’60 per trasformarlo in uno spazio di lavoro governativo moderno e flessibile. Anziché ricostruire, la ristrutturazione ha preservato il carbonio incorporato nella struttura esistente, riducendo significativamente le emissioni di gas serra.

Il progetto ha ottenuto una certificazione di prestazione energetica di classe A++ (EPC 0,84) e ha trasformato un edificio dall’aspetto simile a una fortezza in uno spazio pubblico aperto e adattabile, con layout flessibili progettati per soddisfare le esigenze future.

Autostrada A28 Rouen-Alençon, Francia

Gestita da ALiS nell’ambito di una concessione a lungo termine, l’autostrada A28 illustra come le infrastrutture di trasporto possano sostenere gli obiettivi climatici e di biodiversità parallelamente allo sviluppo regionale.

Partendo da un valore di riferimento del 2021, il progetto ha raggiunto una riduzione del 58% delle emissioni di Scope 1 e del 48% di quelle di Scope 2 entro il 2024, grazie a misure quali l’approvvigionamento di energia elettrica da fonti rinnovabili, l’elettrificazione dei veicoli e sistemi di riscaldamento alimentati a biomassa.

La concessione sta inoltre portando avanti una strategia per la biodiversità in linea con i requisiti di Natura 2000, con interventi mirati di ripristino ecologico e collaborazioni con gli enti regionali per la conservazione.

Considerazioni finali…

Mentre i governi europei devono far fronte a crescenti esigenze infrastrutturali e a vincoli di bilancio, i PPP basati su concessioni rimangono una soluzione collaudata e scalabile.

Per gli investitori istituzionali alla ricerca di flussi di cassa a lungo termine indicizzati all’inflazione, di un’esposizione ad asset pubblici essenziali e di una diversificazione rispetto ai mercati tradizionali, le infrastrutture in concessione rappresentano un’opportunità interessante. Un partner di investimento esperto, dotato di una solida capacità di origination e di competenze nella gestione attiva degli asset, può svolgere un ruolo fondamentale nel rendere accessibili queste opportunità, sia per gli investitori che per la società.

Gli esempi di società sono stati selezionati a solo scopo illustrativo per dimostrare lo stile di gestione degli investimenti qui descritto e non costituiscono una raccomandazione di investimento né un'indicazione di rendimenti futuri.

[1] Fonte: Aberdeen, maggio 2025