¿Está la IA dificultando la diversificación?

El espejismo de la diversificación

Probablemente, la mayoría de los inversores describirían sus carteras como diversificadas. Poseen acciones globales, de mercados emergentes y, tal vez, de pequeña capitalización. Sobre el papel, esta estrategia parece proporcionar exposición a diferentes regiones, sectores y oportunidades de rentabilidad. Sin embargo, bajo la superficie, muchas de estas asignaciones se ven cada vez más influenciadas por el mismo factor subyacente: la IA. 

Esto es importante porque, tradicionalmente, la diversificación ha consistido en repartir el riesgo entre diferentes activos y fuentes de rentabilidad. Pero, ¿qué ocurre si inversiones aparentemente diferentes están impulsadas por el mismo tema?

El problema oculto de la concentración

La tecnología ha sido el motor determinante de la rentabilidad de la renta variable mundial desde la crisis financiera mundial. El auge de la IA ha acelerado esa tendencia, aumentando la influencia de un único tema en múltiples clases de activos.Los sucesivos ciclos de innovación han generado una riqueza extraordinaria a medida que se ha ampliado la influencia de la tecnología en los mercados mundiales. El peso del sector dentro del índice MSCI ACWI ha aumentado de alrededor del 10% al 31%, mientras que la tecnología aporta ahora aproximadamente la mitad del riesgo total del índice. 

Es importante destacar que el reto no es la tecnología en sí misma. Tampoco es la IA. El reto es la creciente dependencia de las carteras de renta variable mundiales de un único motor de rentabilidad. Cuando una parte cada vez mayor de la rentabilidad se ve influida por el mismo tema, la diversificación resulta más difícil de lograr, incluso aunque las carteras parezcan diversificadas a simple vista. 

El auge de la IA ha amplificado esta tendencia. Aunque el sector tecnológico abarca muchos sectores y modelos de negocio diferentes, la IA se ha convertido en uno de los motores dominantes del rendimiento del mercado en los últimos años.

¿Están los inversores menos diversificados de lo que creen?

Hemos examinado la relación entre la IA y la rentabilidad en diversas clases de activos. Utilizando un popular fondo cotizado en bolsa (ETF) de IA como indicador de este tema, hemos observado elevadas correlaciones en varios de los principales mercados de renta variable. La renta variable global presentó una correlación de 0,79, los mercados emergentes de 0,69 y las empresas de pequeña capitalización globales de 0,75. Estas cifras sugieren que la IA se ha convertido en una influencia cada vez más importante en múltiples componentes de una cartera de renta variable típica [1]. 

Teniendo en cuenta esta realidad, la pregunta es: si las acciones globales, los mercados emergentes y las empresas de pequeña capitalización se ven cada vez más influenciados por el mismo tema, ¿están las carteras tan diversificadas como creen los inversores? Los activos de diversificación tradicionales, como el efectivo, los bonos y los inmuebles cotizados, han mostrado correlaciones mucho menores con la IA. Sin embargo, los inversores se han enfrentado históricamente a una disyuntiva al utilizar estos activos, sacrificando a menudo el potencial de rentabilidad a cambio de los beneficios de la diversificación.

Una forma diferente de acceder al desarrollo de la IA

Aquí entra en juego la infraestructura cotizada. Ofrece exposición a muchas de las mismas tendencias estructurales que sustentan la adopción de la IA, pero a través de una parte diferente de la cadena de valor. Los mercados de renta variable en general suelen verse impulsados por los avances en la tecnología de la IA y la confianza de los inversores. Las empresas de infraestructura, por el contrario, suelen estar respaldadas por la demanda a largo plazo de los activos esenciales que hacen posible el crecimiento digital.  En otras palabras, las infraestructuras pueden beneficiarse del desarrollo de la IA sin depender de los mismos factores de rentabilidad que dominan los mercados bursátiles en general.

Un ejemplo es NextEra Energy. Esta empresa con sede en EE. UU. se está convirtiendo en un socio clave en el ámbito de las infraestructuras para el desarrollo de la IA, respaldada por una amplia cartera de proyectos de demanda eléctrica vinculados a hiperescaladores y centros de datos. A medida que aumenta la adopción de la IA, crece paralelamente la demanda de energía, redes y otras infraestructuras habilitadoras. Esto pone de relieve una distinción importante. Los inversores no tienen por qué evitar la IA para lograr la diversificación. En cambio, quizá deban plantearse en qué parte del ecosistema de la IA están asignando su capital.

Conclusiones

La diversificación debería significar poseer activos que se comporten de forma diferente, no simplemente poseer más de lo mismo.

A medida que la tecnología y la IA se convierten en motores cada vez más importantes de la rentabilidad del mercado, es posible que los inversores tengan que reflexionar más detenidamente sobre el grado en que las diferentes partes de sus carteras están expuestas al mismo tema subyacente.El reto no consiste en encontrar más inversiones, sino en encontrar fuentes de rentabilidad genuinamente diferentes.

Las infraestructuras ofrecen exposición a muchas de las mismas tendencias de crecimiento a largo plazo que están remodelando la economía mundial, pero a través de un conjunto diferente de motores económicos. Para los inversores que buscan diversificación sin renunciar a un atractivo potencial de rentabilidad a largo plazo, esa distinción puede resultar cada vez más valiosa.

[1] Fuente: Morningstar Direct, datos de dos años hasta finales de agosto de 2026. Rentabilidades anualizadas en dólares y correlación con el índice Morningstar Global AI Select NR USD. Renta variable global: MSCI ACWI; pequeña capitalización global: MSCI ACWI Small Cap; renta variable de mercados emergentes: MSCI EM; efectivo: Secured Overnight Financing Rate; bonos globales: Bloomberg Global Aggregate; inmobiliario cotizado: FTSE EPRA Nareit Developed; Aberdeen Global Infrastructure Strategy

Las empresas se han seleccionado únicamente con fines ilustrativos para mostrar el estilo de gestión de inversiones aquí descrito y no constituyen una recomendación de inversión ni una indicación de la rentabilidad futura.